銅價狂飆背后的暗戰(zhàn):全球搶銅潮下,誰在收割這場資本盛宴?

當(dāng)滬銅主力合約價格沖破9.3萬元/噸大關(guān)時,期貨市場炸開了鍋。有人連夜追加保證金,有人卻在倉庫門口蹲守現(xiàn)貨,更有人盯著美國COMEX倉庫里堆積如山的銅錠沉默——這場始于2025年初的銅價狂歡,早已演變成一場牽動全球的資本暗戰(zhàn)。
12月初,倫敦金屬交易所(LME)亞洲倉庫工作人員發(fā)現(xiàn)一個異?,F(xiàn)象:5.07萬噸銅在單日被集體注銷倉單。這些本該流通的金屬,如同人間蒸發(fā)般消失在數(shù)據(jù)洪流中。與此同時,紐約COMEX倉庫的銅庫存飆升至43萬噸,占全球三大交易所總庫存的62%。
智利國家銅業(yè)公司向中國客戶開出的2026年長單溢價高達(dá)350美元/噸,較年初暴漲近300%。美國精煉銅進(jìn)口量在4月暴增至20萬噸,創(chuàng)2020年以來單月最高紀(jì)錄。LME銅庫存跌破10萬噸關(guān)鍵閾值,僅夠全球1天消費(fèi)量。
這場“庫存大遷徙”的始作俑者是2025年2月特朗普政府突然加碼的銅關(guān)稅政策。50%的關(guān)稅如同磁石,將全球銅資源瘋狂吸向美國港口。貿(mào)易商們算了一筆賬:只要把銅運(yùn)到美國再轉(zhuǎn)手,每噸就能賺取超過1400美元的套利空間。
在浙江某新能源車企的車間里,工程師們正為銅箔供應(yīng)發(fā)愁——每輛電動車需要83公斤銅,是燃油車的4倍。而全球最大銅礦印尼Grasberg礦因泥石流停產(chǎn),讓本就緊張的供應(yīng)雪上加霜。
光伏電站每GW耗銅4000噸,相當(dāng)于2萬輛電動車的用量。AI數(shù)據(jù)中心單臺服務(wù)器銅纜總長度接近2英里。中國電網(wǎng)投資今年有望突破6500億元,帶動近600萬噸銅消費(fèi)。
全球銅礦品位已降至0.4%,開采成本較2010年翻倍。新礦投產(chǎn)周期長達(dá)17-29年,根本追不上需求增速。中國80%銅礦依賴進(jìn)口,卻要面對智利Codelco開出的天價長單。
從中國視角看金銀的未來,金銀價格上漲的核心動力在于全球?qū)疸y的實(shí)物需求。包括中國央行在內(nèi)的各發(fā)展中國家央行一直在穩(wěn)定而堅(jiān)實(shí)地增持黃金
2025-11-05 09:58:42金銀暴漲意味著全球滯脹嗎