原標(biāo)題：孫喜：用社會(huì)責(zé)任投資驅(qū)逐劣幣

古今中外，每一種無良產(chǎn)品和每一家無良公司的背后，幾乎都有助紂為虐的腐敗和為虎作倀的資本。而每一次商業(yè)丑聞的爆發(fā)，尤其是對(duì)于上市公司而言，又幾乎都伴隨著市值的暴跌，最終受害最深的往往是資金、信息和知識(shí)都處于劣勢的眾多中小股東和散戶。

我們該如何避免成為無良公司的提款機(jī)與替罪羊？我們又該如何保障自己的錢不會(huì)主動(dòng)或被動(dòng)地用于資助無良公司的野蠻生長？事后拋售為時(shí)已晚，唯有“揚(yáng)善懲惡”的ESG社會(huì)責(zé)任投資才有望治標(biāo)又治本。

ESG是環(huán)境、社會(huì)和公司治理(Environmental，Social，Governance)的英文簡稱，它強(qiáng)調(diào)投資人應(yīng)在傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析之外，同時(shí)從環(huán)境、社會(huì)和公司治理的角度系統(tǒng)分析一家公司能否全面可持續(xù)發(fā)展，從而規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、把握先機(jī)。就像我們呼吁個(gè)人投資者更多參與價(jià)值投資一樣，保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老基金、投資基金、證券公司和銀行等機(jī)構(gòu)投資者，也應(yīng)多注重企業(yè)的ESG，多做社會(huì)責(zé)任投資，因?yàn)樗鼈兪琴Y本市場的中堅(jiān)力量。不過說到底，它們其實(shí)是普通大眾的財(cái)富管理人而已，有義務(wù)更負(fù)責(zé)任。

從國際上看，即使在西方成熟的資本市場，也不乏諸多無良公司，海外投資者在與其博弈的過程中總結(jié)出了一系列行之有效的應(yīng)對(duì)策略，值得我們國內(nèi)投資者借鑒。

首先，投資者，尤其是機(jī)構(gòu)投資者，要把ESG風(fēng)險(xiǎn)要素作為重要的選股指標(biāo)。例如，上月歐洲大型資產(chǎn)管理公司Nordea決定采用可持續(xù)性策略，禁止對(duì)臉書的股票進(jìn)行投資。這是因?yàn)樵摴菊{(diào)查發(fā)現(xiàn)，臉書雖然在“劍橋分析”丑聞之后股價(jià)回升，但依然在平臺(tái)的數(shù)據(jù)安全/數(shù)據(jù)共享基礎(chǔ)設(shè)施方面，缺少問責(zé)制度和透明度，且行為消極被動(dòng)。