易綱：穩(wěn)健貨幣政策松緊適度的“度”，主要體現(xiàn)為總量要合理，結構要優(yōu)化，為供給側結構性改革和高質量發(fā)展營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

一方面，要精準把握流動性的總量，既避免信用過快收縮沖擊實體經(jīng)濟，也要避免“大水漫灌”影響結構性去杠桿。比如，1月4日宣布的降準政策分兩次實施，和春節(jié)前現(xiàn)金投放的節(jié)奏相適應，并非大水漫灌。M2和社會融資規(guī)模增速也應保持與名義GDP增速大體匹配。同時，還要保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。

另一方面，要精準把握流動性的投向，發(fā)揮結構性貨幣政策精準滴灌的作用，在總量適度的同時，把功夫下在增強微觀市場主體活力上。比如，中央經(jīng)濟工作會議期間，人民銀行宣布創(chuàng)設定向中期借貸便利（TMLF），根據(jù)金融機構對小微企業(yè)、民營企業(yè)貸款增長情況，向其提供長期穩(wěn)定資金來源。

記者：下一步如何進一步改善貨幣政策傳導機制？

易綱：剛才我提到，人民銀行通過四次降準、增量開展中期借貸便利（MLF）等提供了充裕的中長期流動性，基本有效傳導到了實體經(jīng)濟。下一步，我們還需要從供需兩端進一步改善和疏通貨幣政策傳導機制。

從實體經(jīng)濟需求端看，受經(jīng)濟下行壓力加大等因素影響，有效的融資需求有所下降。從金融機構資金供給端看，銀行的風險偏好下降，自身還受到資本、流動性、利率等多重約束。我們已經(jīng)采取措施著力緩解銀行信貸供給端的約束。比如：在資本方面，我們會同有關部門加快推進銀行發(fā)行永續(xù)債補充資本；在流動性方面，央行前幾天剛剛宣布降低存款準備金率1個百分點，并通過創(chuàng)設TMLF提供長期低成本資金；同時繼續(xù)推進利率市場化改革等。

下一步，人民銀行將和相關部門加強協(xié)調配合，綜合施策，通過“幾家抬”，從供需兩端共同夯實疏通貨幣政策傳導的微觀基礎。改善貨幣政策傳導機制，關鍵是要建立對銀行的激勵機制，主動加大對實體經(jīng)濟的支持力度，而不是用下指標、派任務的行政辦法。比如，對于金融機構發(fā)放普惠口徑1000萬元以下的小微企業(yè)貸款，人民銀行通過定向降準、定向中期借貸便利、再貸款等方式向金融機構提供優(yōu)惠利率的長期資金，財政部門對其免征利息收入增值稅，監(jiān)管部門提高部分監(jiān)管指標容忍度，銀行盡職免責，通過市場化的辦法調動金融機構支持小微企業(yè)、民營企業(yè)的積極性，取得了較好的效果。