4月15日，市場迎來定向降準首批資金。這一舉措將有效增加中小銀行支持實體經(jīng)濟的穩(wěn)定資金來源，有助于引導市場利率下行，也有利于促進降低小微、民營企業(yè)貸款實際利率。隨著經(jīng)濟社會秩序加快恢復，CPI開始高位回落，貨幣政策在注重與財政、就業(yè)等政策協(xié)同配合方面仍有發(fā)力空間——

4月15日，市場迎來定向降準首批資金。

4月3日，中國人民銀行決定實施年內(nèi)第三次降準。此次降準為定向降準，分4月15日和5月15日兩次實施到位，防止一次性釋放過多導致流動性淤積，確保降準中小銀行將獲得的全部資金以較低利率投向中小微企業(yè)。

此次降準公布后，銀行間市場流動性充裕，資金利率加速下行，多期限資金利率創(chuàng)下近年來新低。

資金價格創(chuàng)新低

4月14日，DR001也就是銀行間存款類機構以利率債為質(zhì)押的1天期回購利率均值，繼續(xù)保持在1%以下。

從歷史走勢看，DR001低于1%的情況并不多見。2019年年中、年末以及2020年年初，這一利率曾一度跌至1%以下。4月3日，央行宣布將實施定向降準后，DR001再度跌至1%下方。4月7日，DR001一度跌至0.6%，成為該指標自2014年12月15日公布以來的歷史最低值。隨后，這一利率有所回升，但截至4月14日收盤，這一利率仍然保持在1%以下。

實際上，2月份以來，市場資金利率就趨于下行。2月開始，央行在公開市場的操作利率、中期借貸便利（MLF）利率、貸款市場報價利率（LPR）“接力式”下調(diào)，資金利率開始逐步下行。

上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）各期限品種曲線自2月開始逐漸下行。與3個月前的水平相比，Shibor隔夜品種和3個月期品種均已累計下行超過100個基點。