巴菲特：華爾街將股市變成了賭場(chǎng)(2)

2022-05-01 11:12:44 來源：第一財(cái)經(jīng) A+A-

“這就是為什么市場(chǎng)會(huì)做出瘋狂的事情，而伯克希爾哈撒韋偶爾也會(huì)有機(jī)會(huì)做點(diǎn)什么?！卑头铺卣f。隨著油價(jià)大漲并持續(xù)維持在100美元以上，石油股今年表現(xiàn)最為搶眼，西方石油公司年初至今漲幅達(dá)90%，幾近翻倍。

“這幾乎是一種對(duì)投機(jī)的狂熱?！泵⒏裱a(bǔ)充道，有些對(duì)股票一無所知的人被更不了解股票的股票經(jīng)紀(jì)人建議，“這是一種不可思議、瘋狂的情況。我認(rèn)為任何明智的國(guó)家都不希望看到這樣的結(jié)果。你為什么要讓你國(guó)家的股票像在賭場(chǎng)交易？”

就在剛過去的4月26日，科技股再度領(lǐng)跌美股，納斯達(dá)克跌超4%，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們?cè)谝患緢?bào)出爐之際損失慘重。FANG（臉書Facebook、亞馬遜Amazon、奈飛Netflix、谷歌Google）年內(nèi)均明顯下跌，尤其是臉書（現(xiàn)在名為Meta）和奈飛Netfliⅸ，跌幅分別達(dá)到46%和67%。已經(jīng)公布財(cái)報(bào)的流媒體巨頭奈飛季報(bào)暴雷，用戶、收入、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)均表現(xiàn)不佳，而Meta也進(jìn)入存量博弈。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，用戶增長(zhǎng)、流量、廣告都是過去高成長(zhǎng)的利器，一旦出現(xiàn)增長(zhǎng)瓶頸，很可能就要從“高增長(zhǎng)”時(shí)代轉(zhuǎn)入“存量博弈”時(shí)代了。如果無法成功轉(zhuǎn)型、發(fā)展出新的增長(zhǎng)點(diǎn)，互聯(lián)網(wǎng)巨頭們可能不得不“躺平收租”了。令人擔(dān)憂的是，隨著貨幣政策的變化，估值是可以修復(fù)的，但若企業(yè)生命周期變化導(dǎo)致成長(zhǎng)性降低，即使未來美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束緊縮周期、貨幣政策重回寬松，殺掉的估值可能也回不去了。

巴菲特長(zhǎng)期以來一直在“嘲笑”投資銀行家及其機(jī)構(gòu)，稱他們鼓勵(lì)合并和分拆，以獲取傭金，而不是真正意在改善公司。在進(jìn)行收購(gòu)時(shí)，他通常會(huì)避開投行，稱他們是昂貴的“洗錢者”。4月11日提交的一份監(jiān)管文件顯示，巴菲特僅用了兩周時(shí)間，就達(dá)成了伯克希爾哈撒韋以116億美元收購(gòu)保險(xiǎn)公司Alleghany的交易，這是巴菲特6年來最大的一筆收購(gòu)，而且他不愿意支付此項(xiàng)交易的銀行費(fèi)用。Alleghany的CEO約瑟夫·布蘭登3月7日在紐約與巴菲特共進(jìn)晚餐，經(jīng)過一番“閑聊”之后，巴菲特提出以每股850美元現(xiàn)金收購(gòu)這家公司，但不包括付給投行高盛的費(fèi)用。公司要求巴菲特提高出價(jià)，要么負(fù)擔(dān)給高盛的2700萬美元費(fèi)用，要么用伯克希爾的股票為部分收購(gòu)提供資金。但文件顯示，“巴菲特重申了他最初要約的條款，堅(jiān)定地表明他不打算在這些問題上改變立場(chǎng)?！弊罱K，伯克希爾哈撒韋同意支付每股848.02美元的價(jià)格，從原來提出的每股850美元中減去了Alleghany聘請(qǐng)高盛擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問花費(fèi)的約2700萬美元。

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