文章稱，無(wú)疑，他的話對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是正確的。對(duì)一個(gè)經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)，它創(chuàng)造了這樣的模式：低投資產(chǎn)生高利潤(rùn)。在愛麗絲·施羅德為巴菲特撰寫的傳記《滾雪球》中，商業(yè)伙伴查理·芒格的話真是一語(yǔ)中的：“芒格總是取笑巴菲特說(shuō)，他的管理技巧就是從一個(gè)企業(yè)取出所有資金并提高價(jià)格?！?/p>

如果巴菲特以他的聰明才智發(fā)現(xiàn)了一些的確不同尋常的企業(yè)，并以便宜的價(jià)格買下它們，這沒(méi)有問(wèn)題。但他的追隨者正在將他的方法向整個(gè)經(jīng)濟(jì)體傳播。

應(yīng)更多推崇實(shí)體經(jīng)濟(jì)

文章稱，如今，巴菲特理財(cái)有兩種主要途徑。一方面，他在投資實(shí)物資產(chǎn)，盡管只有在電力和鐵路等受到監(jiān)管的行業(yè)，回報(bào)才在較大程度上受到保障。另一方面，他正同巴西私募股權(quán)企業(yè)3G資本公司合作，而3G資本公司在大幅削減成本，并提高漢堡王與食品企業(yè)卡夫亨氏的利潤(rùn)。

現(xiàn)在，卡夫亨氏的營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)率為23%，它在有形資本方面取得了巨大的回報(bào)。在一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)中，這種高利潤(rùn)應(yīng)該會(huì)為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手提供一個(gè)機(jī)會(huì)，以進(jìn)行投資和竊取市場(chǎng)份額。

相反，聯(lián)合利華公司和雀巢公司等卡夫亨氏的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手卻受到了來(lái)自所有者的壓力。它們的所有者是一些指數(shù)基金，以及像巴菲特那樣的人。這些所有者要求它們也實(shí)現(xiàn)那種超高利潤(rùn)。如果對(duì)手們也進(jìn)行縮減，而不是投資和競(jìng)爭(zhēng)，那么卡夫亨氏可能會(huì)縮減更多。一種巴菲特均衡正在形成之中。

文章稱，要明確的是，這不是導(dǎo)致美國(guó)出現(xiàn)投資減少、利潤(rùn)增加的唯一原因。對(duì)這種情況也沒(méi)有簡(jiǎn)單的解決辦法。做好反壟斷會(huì)有幫助，但最近有關(guān)全面修改競(jìng)爭(zhēng)政策的一些建議站不住腳。雖然把缺乏競(jìng)爭(zhēng)同機(jī)構(gòu)基金間相互持股相聯(lián)系的研究很有趣，但它沒(méi)有抓住3G資本等私募股權(quán)運(yùn)營(yíng)商的現(xiàn)實(shí)意義。

文章稱，我們可以決定要崇拜誰(shuí)。巴菲特在獲取壟斷利潤(rùn)方面出類拔萃，但他不開辦企業(yè)或投資新思想。美國(guó)有很多創(chuàng)辦企業(yè)和投資新思想的企業(yè)家。埃隆·馬斯克正在投資兩個(gè)極具風(fēng)險(xiǎn)又充滿競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)：汽車和太空。就連受到很多批評(píng)的科克兄弟也將他們大部分財(cái)富建立在對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資上。頌揚(yáng)這類企業(yè)吧。這種企業(yè)才是美國(guó)需要的。