1、問：《證券期貨投資者適當性管理辦法》的定位是什么？

答：《證券期貨投資者適當性管理辦法》（以下簡稱《辦法》）是深入貫徹習近平總書記“加快形成融資功能完備、基礎制度扎實、市場監(jiān)管有效、投資者合法權益得到充分保護的股票市場”重要指示精神，落實《國務院關于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》（國發(fā)〔2014〕17號）和《國務院辦公廳關于進一步加強資本市場中小投資者合法權益保護工作的意見》（國辦發(fā)〔2013〕110號）要求的具體成果，標志著我國資本市場基礎制度建設又向前邁進了重要一步，對我國資本市場健康發(fā)展和中小投資者權益保護將帶來積極和深遠的影響。

《辦法》定位于適當性管理的“母法”，明確了投資者分類、產(chǎn)品分級、適當性匹配等適當性管理各環(huán)節(jié)的標準或底線，歸納整合了各市場、產(chǎn)品、服務的適當性相關要求，成為各市場、產(chǎn)品、服務適當性管理的基本依據(jù)。《辦法》的核心是強化經(jīng)營機構的適當性責任，圍繞評估投資者風險承受能力和產(chǎn)品風險等級、充分揭示風險、提出匹配意見等核心內(nèi)容，通過一系列看得見、抓得著的制度安排，規(guī)范經(jīng)營機構義務，明確監(jiān)管機構和自律組織履職要求，制定逐一對應的監(jiān)督管理措施，確保各項適當性要求落到實處，實現(xiàn)將適當?shù)漠a(chǎn)品銷售給適合的投資者。這也是境外投資者適當性制度普遍遵循的基本邏輯，2008年金融危機后，境外成熟市場普遍要求金融中介機構在向投資者銷售產(chǎn)品時，遵循一系列適當性行為準則，確保履行適當性義務，比如美國2010年《多德-弗蘭克法案》進一步提高了金融中介的適當性義務要求。

2、問：《辦法》的主要內(nèi)容是什么？

答：《辦法》作為投資者適當性管理的基本規(guī)范，首次對投資者基本分類做出了統(tǒng)一安排，明確了產(chǎn)品分級和適當性匹配的底線要求，系統(tǒng)規(guī)定了經(jīng)營機構違反適當性義務的處罰措施。

《辦法》共43條，針對適當性管理中的實際問題，主要規(guī)定了以下制度安排：一是形成了依據(jù)多維度指標對投資者進行分類的體系，統(tǒng)一投資者分類標準和管理要求，解決了投資者分類無統(tǒng)一標準、無底線要求和分類職責不明確等問題。二是明確了產(chǎn)品分級的底線要求和職責分工，建立層層把關、嚴控風險的產(chǎn)品分級機制，建立了監(jiān)管部門確立底線要求、行業(yè)協(xié)會制定產(chǎn)品或者服務風險等級名錄、經(jīng)營機構具體劃分產(chǎn)品或者服務風險等級的產(chǎn)品分級體系。三是規(guī)定了經(jīng)營機構從了解投資者到糾紛處理等各個環(huán)節(jié)應當履行的適當性義務，全面從嚴規(guī)范相關行為，突出了適當性義務規(guī)定的可操作性，細化其具體內(nèi)容、方式和程序，避免成為原則性的“口號立法”。四是突出對于普通投資者的特別保護，向投資者提供有針對性的產(chǎn)品及差別化服務。五是強化了監(jiān)管職責與法律責任，針對各項義務制定了相應的違規(guī)罰則，確保適當性義務落到實處，避免《辦法》成為無約束力的“豆腐立法”和“沒有牙齒的立法”。