上市公司2億賣(mài)徐悲鴻名畫(huà)被深交所盯上背后蹊蹺(3)

2018-12-19 08:23:27 A+A-

對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，一方面要看企業(yè)年報(bào)財(cái)報(bào)的經(jīng)營(yíng)和虧損情況，同時(shí)也要關(guān)注這些虧損或盈利和上市公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)是否匹配。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

A股市場(chǎng)的部分上市公司為了扭轉(zhuǎn)虧損、不被“st”可謂是絞盡腦汁，自買(mǎi)自賣(mài)的關(guān)聯(lián)交易就是其中的一種方式，這對(duì)股價(jià)會(huì)造成什么影響呢？

從傳媒第一股到如今靠賣(mài)畫(huà)扭虧，一種觀點(diǎn)認(rèn)為，電廣傳媒經(jīng)營(yíng)不善的原因之一是2015年以來(lái)激進(jìn)并購(gòu)導(dǎo)致的大額商譽(yù)減值，截至2018年三季度末，電廣傳媒有8.47億元的商譽(yù)在身。

川財(cái)證券認(rèn)為，商譽(yù)減值的一個(gè)重要原因是并購(gòu)重組后企業(yè)的業(yè)績(jī)不及預(yù)期，今年是大量項(xiàng)目進(jìn)入并購(gòu)重組后的第三、第四年，盈利不及預(yù)期的概率逐年上升，對(duì)商譽(yù)減值的影響值得關(guān)注。

根據(jù)信達(dá)證券的統(tǒng)計(jì)，2015年以來(lái)，A股市場(chǎng)商譽(yù)快速累積，截至2018年第3季度，A股市場(chǎng)商譽(yù)總額達(dá)到1.4萬(wàn)億元。2017年，全部A股商譽(yù)減值達(dá)到366億元，同比增速達(dá)到220%，商譽(yù)減值成為并購(gòu)重組企業(yè)的核心風(fēng)險(xiǎn)。

中信建投認(rèn)為，根據(jù)對(duì)有過(guò)關(guān)聯(lián)交易行為的樣本的統(tǒng)計(jì)，關(guān)聯(lián)交易的股票在發(fā)布公告日之后的3個(gè)月內(nèi)，對(duì)比同市值的股票的超額收益為-1.5%，需重點(diǎn)防備該類(lèi)股票。

引申來(lái)看，根據(jù)長(zhǎng)城證券的梳理，“*st摘帽主題”的投資收益率與市場(chǎng)行情息息相關(guān)，市場(chǎng)行情好的時(shí)候或許有一定的超額收益，但當(dāng)市場(chǎng)行情差的時(shí)候?qū)⒋蠓浜笥诖蟊P(pán)。

當(dāng)前市場(chǎng)震蕩低迷，投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，應(yīng)更加青睞低風(fēng)險(xiǎn)、有成長(zhǎng)性的價(jià)值型投資。

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(責(zé)任編輯：0711)