PPI較上月擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)

8月份，PPI同比上漲6.3%，漲幅在連續(xù)3個(gè)月保持穩(wěn)定之后，比上月擴(kuò)大0.8個(gè)百分點(diǎn)。

在主要行業(yè)中，漲幅擴(kuò)大的有黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，上漲29.1%；石油加工業(yè)，上漲16.8%；有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，上漲16.3%；石油和天然氣開采業(yè)，上漲15.7%；非金屬礦物制品業(yè)，上漲9.0%；化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，上漲8.4%。漲幅回落的有煤炭開采和洗選業(yè)，上漲32.1%。上述七大行業(yè)合計(jì)影響PPI同比上漲約5.1個(gè)百分點(diǎn)，占總漲幅的81.0%。

劉學(xué)智分析說，PPI同比漲幅在連續(xù)3個(gè)月平穩(wěn)運(yùn)行之后反彈回升至6.3%，主要是近期黑色金屬和有色金屬類產(chǎn)品價(jià)格大幅上升所致。近期鋼材價(jià)格大幅上漲，一方面是由于基建和部分制造業(yè)復(fù)蘇拉動(dòng)需求；另一方面是由于去產(chǎn)能和環(huán)保限產(chǎn)帶來供給收縮。同時(shí)，也不排除大量資金流入初級產(chǎn)品市場的可能。

據(jù)測算，在8月份6.3%的同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾因素約為4.4個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)因素約為1.9個(gè)百分點(diǎn)。

從環(huán)比看，8月份PPI漲幅為0.9%，處于年內(nèi)高點(diǎn)，比上月擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)。

在調(diào)查的40個(gè)工業(yè)大類行業(yè)中，30個(gè)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比上漲，比上月增加10個(gè)。從主要行業(yè)看，漲幅擴(kuò)大的有黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，分別上漲4.4%和3.7%，合計(jì)影響PPI上漲約0.5個(gè)百分點(diǎn)；由降轉(zhuǎn)升的有石油加工業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，分別上漲3.3%、2.6%、1.3%和0.9%。

PPI向CPI傳導(dǎo)作用有限

從未來走勢看，下半年CPI上升幅度可能較為有限。劉學(xué)智分析說，影響CPI同比走勢的仍主要是翹尾因素，而未來幾個(gè)月翹尾因素逐步走低，年內(nèi)CPI不會(huì)持續(xù)大幅攀升，全年CPI平均漲幅仍將低于去年。

劉學(xué)智表示，PPI走勢受大宗商品價(jià)格影響較大，未來大宗商品價(jià)格難以大幅上升，不會(huì)進(jìn)一步推升PPI。同時(shí)，由于需求對工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格拉動(dòng)作用難以顯著增強(qiáng)，受翹尾因素走弱影響，下半年P(guān)PI同比漲幅將低于上半年。

申萬宏源評論稱，盡管8月CPI顯著回升，但在農(nóng)業(yè)供給側(cè)改革的背景下，年內(nèi)食品CPI漲幅均將處于低位；而生豬價(jià)格的上漲也難以持續(xù)，預(yù)計(jì)四季度會(huì)有所回落。環(huán)保限產(chǎn)仍將繼續(xù)支撐PPI，經(jīng)濟(jì)和政策均不支持企業(yè)大幅擴(kuò)張產(chǎn)能，周期行業(yè)的盈利有望延續(xù)。

PPI上升有助于工業(yè)企業(yè)盈利改善。不過，不少人也擔(dān)心會(huì)向下游傳導(dǎo)，最終帶來通脹壓力。

有關(guān)專家表示，當(dāng)前國內(nèi)大宗商品價(jià)格的上漲，既受國際市場的影響，也與國內(nèi)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革相關(guān)。目前國內(nèi)大宗商品價(jià)格尚未明顯向下游傳導(dǎo)，這一方面是由于我國農(nóng)產(chǎn)品供給比較充足；另一方面是我國工業(yè)消費(fèi)品充足且分布均衡，市場化程度很高，可以很好地抵消PPI波動(dòng)帶來的價(jià)格上漲。因此，盡管CPI和PPI都有上升，但不存在明顯通脹壓力，物價(jià)波動(dòng)對貨幣政策不會(huì)構(gòu)成影響。（經(jīng)濟(jì)日報(bào)記者 林火燦）