芒格去世，這是他生前最后一次萬字訪談(7)

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2023-11-29 17:28:06 華爾街見聞

他們意識(shí)到這是源于“獎(jiǎng)勵(lì)心理”，人類的內(nèi)心深處是一個(gè)自然的趨勢(shì)追隨者，尤其在進(jìn)行短期押注的情況下。量化公司利用計(jì)算機(jī)編程在上漲的第一天自動(dòng)買進(jìn)，然后在第二天收盤之前自動(dòng)賣出套現(xiàn)。每天重復(fù)以上的動(dòng)作，每一天，中央清算機(jī)構(gòu)都會(huì)說，今天結(jié)算的話有850萬美元，到了第二天就可能變成943萬美元。

結(jié)果是，最容易的交易是前端，指數(shù)基金必須進(jìn)行的交易。沒錯(cuò)。

他們年復(fù)一年地為獲得回報(bào)而提高杠桿，將杠桿變得越來越高。因此，他們的交易量越來越大，但是利潤(rùn)卻越來越微薄，這給他們帶來了巨大的風(fēng)險(xiǎn)，我自己是絕不會(huì)這么做的。這是他們輕松獲得回報(bào)的唯一方法——巨大的杠桿。如果你已經(jīng)很富有，這個(gè)杠桿會(huì)讓你發(fā)瘋的。

投資Costco的原因

主持人：我很好奇，你第一次是怎么想到投資Costco（前身Price Club）的？

芒格：Rod Hills（芒格的合伙人之一）認(rèn)識(shí)Sol Price（Price Club創(chuàng)始人），他了解Sol的生意。他對(duì)我說，你得去見見他。所以我開車直奔他的商店和Sol聊天。當(dāng)然，Sol是一個(gè)非常聰明的人一直是一名律師，直到39歲，他開了一家做政府雇員生意的會(huì)員制折扣商店。

主持人：這是在Fedco時(shí)代嗎？

芒格：他不再是Fedco，1975年來自德國(guó)的Hugo Mann收購(gòu)Fedmart三分之二的股權(quán)。

主持人：在Price Club與Costco合并之前，你有沒有投資過它？

芒格：是的，我買了他家的股票，但我是自己在股市上買的，我沒有得到任何幫助。

主持人：那么你最終是怎么認(rèn)識(shí)人Jim Sinega（Costco的創(chuàng)始人）的？

芒格：嗯，Sinega想要沃倫成為Costco的董事，他正尋找有卓越的金融聲譽(yù)的投資者。

主持人：作為一個(gè)獨(dú)立的董事嗎？

芒格：是的，他（沃倫）不愿意去，說你讓查理去做吧。我接受更短的飛機(jī)行程去獨(dú)董會(huì)議，就是這樣發(fā)生了。

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