紅海海域發(fā)生爆炸國(guó)際油價(jià)急速拉升(2)

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2023-12-27 11:25:02 金融界

一德期貨能源化工分析師許鵬艷認(rèn)為，地緣局勢(shì)造成原油市場(chǎng)大面積斷供的風(fēng)險(xiǎn)概率在降低，巴以沖突并未導(dǎo)致阿拉伯世界宣布對(duì)歐美進(jìn)行石油禁運(yùn)，即是一個(gè)佐證：第一，經(jīng)合組織國(guó)家對(duì)外石油依賴度降低，產(chǎn)油國(guó)很難在石油安全上對(duì)西方構(gòu)成實(shí)質(zhì)威脅。據(jù)估算，經(jīng)合組織國(guó)家當(dāng)前的從非可控區(qū)域外的進(jìn)口需求在300萬(wàn)桶/日水平（約占消費(fèi)的7%）。在2022年俄烏沖突爆發(fā)后，IEA建議通過十項(xiàng)節(jié)約用油措施，可減少消費(fèi)300萬(wàn)桶/日水平。中東產(chǎn)油國(guó)采取石油禁運(yùn)來要挾美國(guó)，而美國(guó)是凈出口國(guó)，無(wú)法形成威懾；對(duì)歐盟禁運(yùn)，歐盟無(wú)非再度削減消費(fèi)，但并不會(huì)被逼上絕路。

第二，中東產(chǎn)油國(guó)和亞太消費(fèi)國(guó)之間的高度互補(bǔ)依賴，使得中東不愿斷，亞太不允許斷。中東產(chǎn)油國(guó)出口量的70%是供應(yīng)亞太地區(qū)，產(chǎn)油國(guó)石油收入主要依靠亞太地區(qū)煉廠，因此斷供是產(chǎn)油國(guó)自斷財(cái)路。亞太消費(fèi)大國(guó)也不能允許中東石油出口中斷。所以，撇開中東復(fù)雜地緣局勢(shì)，從石油供需格局的角度出發(fā)，大面積斷供的風(fēng)險(xiǎn)在降低，地緣事件給油價(jià)帶來的沖擊力正在日漸式微。

此外，歐佩克減產(chǎn)各表仍需敬畏。雖然市場(chǎng)對(duì)此輪OPEC+減產(chǎn)存在較大的質(zhì)疑，但沙特、阿聯(lián)酋、伊拉克和科威特這中東核心四國(guó)，具有最大的剩余產(chǎn)能，這次阿聯(lián)酋、伊拉克和科威特都做出了自愿減產(chǎn)的承諾，說明歐佩克的減產(chǎn)核心力量是團(tuán)結(jié)的，絕對(duì)不能被“自愿”的字眼所迷惑。因此，在西非這些有心無(wú)力的產(chǎn)油國(guó)無(wú)法有效增產(chǎn)的情況下，需要警惕2024年供給側(cè)的抽緊以及后續(xù)產(chǎn)量政策的調(diào)整。

中信建投能化首席分析師董丹丹表示，預(yù)計(jì)2024年是原油波動(dòng)率繼續(xù)下滑的一年：2010—2014年原油價(jià)格振蕩區(qū)間以深海采油最高的成本定中樞，2017—2019年原油以美國(guó)頁(yè)巖油的成本定中樞，2024年將開啟以O(shè)PEC+核心國(guó)家財(cái)政平衡油價(jià)定中樞的振蕩格局。

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