美國(guó)動(dòng)量股強(qiáng)勢(shì)程度堪比2008年

受到市場(chǎng)狂熱、衍生品交易推動(dòng)，今年以來美股動(dòng)量股表現(xiàn)大幅跑贏基準(zhǔn)標(biāo)普500指數(shù)。

這也讓不少機(jī)構(gòu)想起了金融危機(jī)前夕的市場(chǎng)狀況，擔(dān)心潛在的拋售可能會(huì)帶動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)下跌。

考慮到中小企業(yè)持續(xù)面臨高利率和高通脹的威脅，不少策略師擔(dān)心，動(dòng)量股波動(dòng)、經(jīng)濟(jì)放緩和美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向預(yù)期波動(dòng)可能意味著美股調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。美國(guó)動(dòng)量股強(qiáng)勢(shì)程度堪比2008年。

金融危機(jī)來最大優(yōu)勢(shì)

截至上周五收盤，摩根士丹利資本國(guó)際MSCI美國(guó)動(dòng)量指數(shù)在2024年第一季度的表現(xiàn)超過標(biāo)普500指數(shù)11個(gè)百分點(diǎn)。

道瓊斯市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，這是自2008年6月以來兩者最大的季度表現(xiàn)差距。

當(dāng)時(shí)僅過了3個(gè)月時(shí)間，雷曼兄弟的倒閉開啟了金融危機(jī)最嚴(yán)重的階段。另一項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，在過去的兩個(gè)季度里，動(dòng)量股跑贏標(biāo)普500指數(shù)13.8%，這是自2000年3月互聯(lián)網(wǎng)泡沫達(dá)到頂峰以來動(dòng)量股獲得的最大區(qū)間領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

去年以來，英偉達(dá)、Meta Platforms和亞馬遜等巨頭科技股推動(dòng)了標(biāo)普500指數(shù)的大部分漲幅，它們?nèi)缃裨趧?dòng)量因子指數(shù)中權(quán)重最大。按照高盛此前的測(cè)算，七大科技股占標(biāo)普500指數(shù)權(quán)重已經(jīng)超過30%，逼近了本世紀(jì)初創(chuàng)下的紀(jì)錄高位。

從目前的標(biāo)的看，動(dòng)量股主要由優(yōu)質(zhì)公司組成，即資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)健、盈利增長(zhǎng)強(qiáng)勁的公司。Piper Sandler分析師克蘭托維茨（Michael Krantowitz）表示，這確實(shí)可以把現(xiàn)在的情況與網(wǎng)絡(luò)泡沫時(shí)代區(qū)分開來。當(dāng)時(shí)，有些動(dòng)量股的收益可能是負(fù)數(shù)。

考慮到動(dòng)量股對(duì)市場(chǎng)的影響，瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室（CIO）近日發(fā)布報(bào)告稱，盡管不應(yīng)該忽視大局，投資者需要對(duì)美國(guó)股市保持中立。隨著投資者情緒和定位的提升，以及估值充分反映各種利好消息，接下來市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)回調(diào)。美國(guó)動(dòng)量股強(qiáng)勢(shì)程度堪比2008年。