王健林在籌集到600億元“續(xù)命錢”后，又將一項(xiàng)核心資產(chǎn)擺上市場(chǎng)。北京萬達(dá)廣場(chǎng)實(shí)業(yè)有限公司（簡(jiǎn)稱“北京萬達(dá)實(shí)業(yè)”）近日發(fā)生重大變動(dòng)，原全資股東萬達(dá)商管退出，轉(zhuǎn)由坤華（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）和坤元辰興（廈門）投資管理咨詢有限公司接手，分別持股99.99%和0.01%，成為控股股東及小股東。同時(shí)，公司核心管理層也經(jīng)歷調(diào)整。

值得一提的是，坤華（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）是一只由新華人壽保險(xiǎn)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“新華保險(xiǎn)”）和中金資本運(yùn)營有限公司（簡(jiǎn)稱“中金資本”）分別持股99.99%和0.01%的有限合伙基金。此番變動(dòng)意味著險(xiǎn)資再度接盤萬達(dá)資產(chǎn)，此前已有大家保險(xiǎn)、橫琴人壽等保險(xiǎn)公司投資上海的萬達(dá)廣場(chǎng)項(xiàng)目。

萬達(dá)方面對(duì)北京萬達(dá)實(shí)業(yè)易主事宜未予回應(yīng)。一位接近萬達(dá)的知情人士透露，萬達(dá)一直在出售資產(chǎn)以籌措償債資金，特別是自去年下半年以來，逐步退出重資產(chǎn)項(xiàng)目，旨在推進(jìn)輕資產(chǎn)化戰(zhàn)略。

據(jù)了解，新華保險(xiǎn)與中金資本于去年底簽署有限合伙協(xié)議，共同設(shè)立規(guī)模達(dá)100億元的基金。中金資本作為普通合伙人出資100萬元。該基金明確以股權(quán)及其他法律許可的方式，主要投資于持有型不動(dòng)產(chǎn)項(xiàng)目資產(chǎn)的被投資企業(yè)，旨在為合伙人創(chuàng)造投資收益。北京萬達(dá)實(shí)業(yè)成為該基金的首筆對(duì)外投資項(xiàng)目。

IPG中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜指出，此舉是萬達(dá)近期一系列資產(chǎn)出售行動(dòng)的一部分，與先前出售15座萬達(dá)廣場(chǎng)相似，旨在應(yīng)對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，實(shí)施去杠桿、降負(fù)債、優(yōu)化企業(yè)流動(dòng)性的財(cái)務(wù)策略和業(yè)務(wù)調(diào)整戰(zhàn)略。

公開信息顯示，北京萬達(dá)實(shí)業(yè)前身為北京萬達(dá)房地產(chǎn)開發(fā)有限公司。目前，萬達(dá)商管在北京擁有13座萬達(dá)廣場(chǎng)，但尚不清楚這些資產(chǎn)是否已整體劃歸至北京萬達(dá)實(shí)業(yè)。柏文喜補(bǔ)充道，萬達(dá)集團(tuán)出售的資產(chǎn)涵蓋萬達(dá)廣場(chǎng)及各類商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目，不僅限于北京地區(qū)，而是遍布全國各地。盡管所有權(quán)發(fā)生變化，這些項(xiàng)目仍將由萬達(dá)商管負(fù)責(zé)管理和運(yùn)營。

有市場(chǎng)分析認(rèn)為，此次交易可視為險(xiǎn)資抄底不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)的信號(hào)，反映出對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)觸底的判斷?？赡艿那樾问?，王健林提供了低于當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)的報(bào)價(jià)，憑借萬達(dá)廣場(chǎng)優(yōu)越的區(qū)位和較高的租售性價(jià)比，吸引險(xiǎn)資尋求穩(wěn)賺不賠的投資機(jī)會(huì)。

自去年以來，因港股IPO受阻及對(duì)賭壓力，萬達(dá)持續(xù)“瘦身”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，已出售包括上海、廣州、天津、海口等地在內(nèi)的15座萬達(dá)廣場(chǎng)。有消息指，萬達(dá)曾向某保險(xiǎn)資金推介包含40至50個(gè)一二線城市萬達(dá)廣場(chǎng)的資產(chǎn)清單，甚至傳出萬達(dá)考慮出售20個(gè)商業(yè)中心，每個(gè)估值約為7億至8億元。有關(guān)萬達(dá)擬出售一二線城市萬達(dá)廣場(chǎng)以換取流動(dòng)資金的消息持續(xù)引發(fā)關(guān)注。

據(jù)知情人士透露，險(xiǎn)資通常要求凈回報(bào)率在8%左右，因此買賣雙方各有需求，交易可能附帶萬達(dá)在數(shù)年后回購等額外條件。柏文喜則認(rèn)為，通過出售資產(chǎn)，萬達(dá)能迅速獲取現(xiàn)金流，緩解短期財(cái)務(wù)壓力，這對(duì)面臨債務(wù)到期和流動(dòng)性挑戰(zhàn)的企業(yè)至關(guān)重要。此外，剝離重資產(chǎn)有助于萬達(dá)優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，聚焦輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展。

盡管出售資產(chǎn)可能對(duì)市場(chǎng)信心產(chǎn)生一定影響，但萬達(dá)通過保留管理和運(yùn)營權(quán)，能維系品牌市場(chǎng)影響力、商業(yè)運(yùn)營連續(xù)性及商業(yè)資源組織能力。與險(xiǎn)資等機(jī)構(gòu)的合作有望在未來為萬達(dá)帶來更多業(yè)務(wù)機(jī)遇和資金支持。盡管短期內(nèi)面臨挑戰(zhàn)，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，有利于萬達(dá)實(shí)現(xiàn)更為靈活和可持續(xù)的發(fā)展。

萬達(dá)廣場(chǎng)曾被視為王健林的“心頭肉”，在2019年初他甚至強(qiáng)調(diào)萬達(dá)商業(yè)是集團(tuán)的核心企業(yè)，聲稱“什么企業(yè)都可以放，這個(gè)企業(yè)不能放”。當(dāng)時(shí)，萬達(dá)商管年租金收入已達(dá)328.8億元，王健林預(yù)計(jì)“幾年后這個(gè)數(shù)字能達(dá)1000個(gè)億，憑此，萬達(dá)集團(tuán)任憑風(fēng)浪起，穩(wěn)坐釣魚船”。

然而，隨著3月30日一筆價(jià)值600億元的交易塵埃落定，王健林失去對(duì)這一核心資產(chǎn)的絕對(duì)控制權(quán)，萬達(dá)商管迎來新的投資人——太盟投資集團(tuán)、中信資本、Ares Management旗下基金（Ares）、阿布扎比投資局（ADIA）旗下全資子公司Platinum Peony和穆巴達(dá)拉投資公司（Mubadala Investment Company）聯(lián)合注資約人民幣600億元，合計(jì)持股60%，使大連萬達(dá)商管的持股比例從70.15%降至40%。

簽約儀式當(dāng)天，70歲的王健林并未出席，外界解讀為“王健林的沉默與低調(diào)”。過去一年，他不僅要不斷出售資產(chǎn)回籠資金、與投資者協(xié)商解決方案，還需為萬達(dá)的下一步規(guī)劃奔波全國。盡管喪失絕對(duì)控股權(quán)，萬達(dá)總算從長(zhǎng)達(dá)7年的上市對(duì)賭中解脫出來。

截至2023年三季度末，萬達(dá)商管總資產(chǎn)6115.83億元，總負(fù)債3033.6億元，凈資產(chǎn)3082.24億元，資產(chǎn)負(fù)債率保持在49.6%。債務(wù)結(jié)構(gòu)以非流動(dòng)負(fù)債為主，占總負(fù)債的64%，其中長(zhǎng)期有息負(fù)債合計(jì)1245.61億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債約662億元。

從流動(dòng)性角度看，萬達(dá)商管面臨一定的短期償債壓力。報(bào)告期末，公司貨幣資金為132.69億元，較2022年末有所下降，不足以覆蓋短期債務(wù)，現(xiàn)金短債比僅為0.2。

今年1月14日，在萬達(dá)年度工作會(huì)議上，王健林最簡(jiǎn)潔的工作部署便是“2024年的任務(wù)之一就是降本增效”。顯然，2024年對(duì)王健林和萬達(dá)來說都將充滿挑戰(zhàn)。