盡管有人熱衷囤積日元，但也有很多網(wǎng)友持反對(duì)意見(jiàn)，認(rèn)為日元仍有下跌空間，現(xiàn)在不宜抄底。他們指出，日元匯率下跌是由于專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者增加了對(duì)日元的空頭頭寸，匯率可能繼續(xù)波動(dòng)。

匯金天祿風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)有限公司首席外匯策略師王洋分析稱，普通投資者與機(jī)構(gòu)投資者對(duì)匯價(jià)高低位的理解存在差異。目前美元/日元匯率約為153.20，從過(guò)去三十多年的視角看已達(dá)高位。然而對(duì)專業(yè)投資機(jī)構(gòu)而言，匯價(jià)在2022年10月和2023年10月兩次觸及151.94和151.92后回調(diào)，此處成為中長(zhǎng)期走勢(shì)的關(guān)鍵技術(shù)阻力位。若無(wú)法突破，可能再度回落；反之，若成功突破，則意味著匯價(jià)有望繼續(xù)上揚(yáng)。

王洋指出，當(dāng)前日元匯率下跌的直接原因是美元與日元之間的利息差。自2022年3月起，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息11次，將聯(lián)邦利率從0—0.25%上調(diào)至5.25%—5.50%，累計(jì)提升525個(gè)基點(diǎn)。同期，其他主要發(fā)達(dá)國(guó)家跟進(jìn)加息。然而，日本央行一直維持負(fù)利率，直至今年3月才實(shí)施2007年以來(lái)的首次加息，且僅上調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)聲明近期無(wú)意進(jìn)一步加息。這導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)日本央行政策轉(zhuǎn)向的預(yù)期落空，投資者紛紛拋售日元。加之市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期延后，以及歐元區(qū)、日本經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)遜色于美國(guó)，美元受到市場(chǎng)熱烈追捧，推動(dòng)美元/日元匯率突破34年高點(diǎn)。

對(duì)于當(dāng)前囤積日元的行為，王洋認(rèn)為，從歷史角度看，日元確實(shí)處于嚴(yán)重低估狀態(tài)。然而從技術(shù)走勢(shì)分析，美元/日元?jiǎng)倓偼黄?4年高點(diǎn)，短期內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)較大，目前尚未出現(xiàn)明顯見(jiàn)頂跡象，此時(shí)賣出美元買入日元仍有一定風(fēng)險(xiǎn)。他建議投資者先保持觀望，待美元/日元顯現(xiàn)出較為明顯的見(jiàn)頂信號(hào)后再行操作。

中國(guó)銀行研究院研究員曹鴻宇在接受采訪時(shí)表示，消費(fèi)者在日元持續(xù)貶值背景下增加購(gòu)入，寄希望于日元匯率反彈帶來(lái)升值收益。然而，日元當(dāng)前仍面臨壓力，匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)較高。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，由于日本央行加息空間有限，美日利差可能在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持高位，日元匯率上行潛力有限。居民在結(jié)售匯時(shí)應(yīng)充分考慮自身對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和潛在收益的承受能力，審慎操作。

此外，購(gòu)買日元還需考慮“摩擦成本”。以4月12日17時(shí)05分工商銀行外匯牌價(jià)為例，日元現(xiàn)匯賣出價(jià)為4.7396元人民幣/100日元，買入價(jià)為4.7075元人民幣/100日元，買賣之間存在0.321元人民幣的價(jià)差。

中國(guó)外匯投資研究院獨(dú)立經(jīng)濟(jì)學(xué)家譚雅玲提醒，日元投資并非簡(jiǎn)單的投機(jī)行為，過(guò)度依賴匯率漲跌判斷投資機(jī)會(huì)可能導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)增大，甚至產(chǎn)生更大的避險(xiǎn)難題。歷史上因日元投資導(dǎo)致虧損的案例多于獲利案例，值得投資者警惕。