高盛預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月油價(jià)將保持穩(wěn)定

國際原油市場近期波動劇烈。4月17日，油價(jià)遭遇大幅度下跌，單日跌幅超過3%，創(chuàng)下近三個(gè)月之最，不僅抹去當(dāng)月全部漲幅，更是連續(xù)第三日下滑，跌至三周低位。具體表現(xiàn)為：WTI原油期貨價(jià)格收于每桶82.69美元，下跌2.67美元，跌幅為3.13%，隨后小幅回升至每桶82.83美元，漲幅為0.17%;布倫特原油期貨價(jià)格收于每桶87.29美元，下跌2.73美元，跌幅為3.03%。高盛預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月油價(jià)將保持穩(wěn)定。

然而，僅僅兩天后的4月19日，國際油價(jià)形勢迅速逆轉(zhuǎn)，大幅飆升。布倫特原油突破90美元/桶的關(guān)鍵關(guān)口，日內(nèi)漲幅高達(dá)3.47%;與此同時(shí)，WTI原油也站上85美元/桶，日內(nèi)上漲3.88%。

針對油價(jià)的劇烈波動，銀河證券指出，歷史經(jīng)驗(yàn)顯示，地緣政治緊張通常會通過推高油價(jià)來加劇通脹預(yù)期，并可能因避險(xiǎn)情緒升溫而刺激黃金價(jià)格上漲。

回顧全球石油行業(yè)現(xiàn)狀，盡管石油作為非可再生資源，其儲量有限，但目前全球石油探明儲量仍相對充足。根據(jù)BP公司《BP世界能源統(tǒng)計(jì)年鑒2021》的數(shù)據(jù)，自2012年至2020年，全球石油探明儲量總體呈上升趨勢，盡管增長率僅為2.81%，但總量仍達(dá)17324億桶，顯示儲量較為充裕。

從全球原油市場表現(xiàn)來看，2015年至2019年間，以O(shè)PEC成員國為主的原油產(chǎn)量大致維持小幅波動，其中2018年10月接近33000千桶/天。進(jìn)入2020年，全球新冠疫情爆發(fā)、宏觀經(jīng)濟(jì)下行以及新能源替代等因素導(dǎo)致原油產(chǎn)量驟降，雖然后續(xù)隨疫情緩解及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，產(chǎn)量有所回升，但截至2023年1月，仍低于29000千桶/天。

此外，世界能源署（IEA）數(shù)據(jù)顯示，2015年至2019年全球原油加工能力和加工總量均呈上升態(tài)勢。然而，2020年全球原油加工量受疫情影響降至78.90百萬桶/日，較前一年下滑8.36%。隨著疫情形勢好轉(zhuǎn)，2021年全球煉油廠原油加工量有望反彈至83.40百萬桶/日。

廣發(fā)期貨研究認(rèn)為，若地緣局勢持續(xù)動蕩，短期內(nèi)油價(jià)或?qū)⒏呶贿\(yùn)行。一旦地緣沖突進(jìn)一步升級，油價(jià)上行空間將進(jìn)一步擴(kuò)大。然而，油價(jià)的持續(xù)攀升將考驗(yàn)宏觀環(huán)境與市場需求的承受能力，可能導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)，進(jìn)而引發(fā)油價(jià)劇烈波動，可能出現(xiàn)沖高后快速回落的局面。高盛預(yù)計(jì)未來幾個(gè)月油價(jià)將保持穩(wěn)定。

高盛則指出，鑒于歐佩克對市場情緒的有效管控，已將布倫特原油價(jià)格下限上調(diào)至75美元（此前為70美元），并相應(yīng)上調(diào)基本價(jià)格預(yù)測1-2美元。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)未來數(shù)月油價(jià)將保持穩(wěn)定，因第三季度由需求驅(qū)動的庫存下降將抵消風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的緩和效應(yīng)。最新預(yù)測顯示，布倫特原油價(jià)格將在2024年下半年達(dá)到每桶86美元（此前預(yù)期為85美元），2025年達(dá)到每桶82美元（此前預(yù)期為80美元，略高于遠(yuǎn)期價(jià)格）。