一季度經(jīng)濟(jì)超預(yù)期為啥普通人感受不到實際增速與名義增速缺口引關(guān)注(2)

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2024-04-23 19:10:39 新浪網(wǎng)

廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊分析顯示，當(dāng)前價格負(fù)增長主要集中在上游和中游產(chǎn)業(yè)。第一和第二產(chǎn)業(yè)價格下滑尤為顯著，具體涉及CPI中的PPI傳導(dǎo)項（如家用器具、交通工具）、建筑業(yè)產(chǎn)品（如煤炭、鋼材、水泥）以及供給增長迅速的領(lǐng)域（如鋰電池制造、新能源汽車制造、計算機(jī)通信電子行業(yè)）。

部分工業(yè)品供大于求

分析師指出，名義GDP偏低的另一因素是部分工業(yè)品面臨供過于求的局面。一季度，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)能利用率為73.6%，較上年同期下降0.7個百分點，較上季度下降2.3個百分點，創(chuàng)2020年二季度以來新低。若排除2020年一季度疫情初期特殊情況，一季度工業(yè)產(chǎn)能利用率是自2016年四季度以來的最低點，當(dāng)時中國正處于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的關(guān)鍵階段，推行“三去一補一降”政策，旨在去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補短板。

國際通行標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)為，產(chǎn)能利用率在79%-90%區(qū)間內(nèi)為適宜水平；超過90%可能存在產(chǎn)能不足風(fēng)險；低于79%則可能有產(chǎn)能過剩風(fēng)險；低于70%則被認(rèn)定為產(chǎn)能過剩。國家發(fā)展和改革委研究室主任金賢東在新聞發(fā)布會上表示，產(chǎn)能利用率是短期產(chǎn)需關(guān)系的反映，受需求狀況、盈利水平等因素影響。他認(rèn)為，考慮到季節(jié)性因素，未來幾個季度產(chǎn)能利用率有望逐步回升。

郭磊認(rèn)同產(chǎn)能利用率存在季節(jié)性波動，預(yù)計二季度可能出現(xiàn)邊際改善，但整體偏低的產(chǎn)能利用率說明需求端增速落后于供給端。

鐘正生強(qiáng)調(diào)，統(tǒng)計局公布的分行業(yè)產(chǎn)能利用率顯示，裝備和高技術(shù)制造業(yè)產(chǎn)能利用明顯不足，而這些正是近年來政策支持、投資快速增長的制造業(yè)行業(yè)。適度的產(chǎn)能冗余有利于兼顧“效率”與“安全”，但也可能延緩產(chǎn)能去化進(jìn)程，推遲市場出清時間。

數(shù)據(jù)顯示，一季度僅有石油和天然氣開采業(yè)（91.7%）及化學(xué)纖維制造業(yè)（85.6%）產(chǎn)能利用率超過80%，而食品制造業(yè)（69.1%）、汽車制造業(yè)（64.9%）和非金屬礦物制品業(yè)（62%）產(chǎn)能利用率均未達(dá)70%。

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