華爾街突發(fā)：對(duì)沖基金押注，穆迪發(fā)出警告

美股小盤股正面臨巨額債務(wù)的重壓，根據(jù)彭博社數(shù)據(jù)，羅素2000指數(shù)成分企業(yè)總計(jì)背負(fù)8320億美元債務(wù)，其中6240億美元需在接下來(lái)的幾年內(nèi)，即2029年前完成再融資，占比高達(dá)75%。相較于之下，標(biāo)普500指數(shù)企業(yè)同期只需處理其50%的債務(wù)到期問題。盡管小盤股估值誘人，與歷史水平相比顯得尤為便宜，但華爾街的態(tài)度卻并不樂觀，Ned Davis Research的報(bào)告顯示，對(duì)沖基金在羅素2000期貨上的凈空頭倉(cāng)位創(chuàng)下了歷史新高。

小盤股公司因規(guī)模限制，多依賴浮動(dòng)利率貸款，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐，這些公司的利息負(fù)擔(dān)迅速加重，相比大型企業(yè)固定利率債券的緩沖作用，小盤股顯得更加脆弱。經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)小盤股的影響更為直接，加之其利潤(rùn)率可能因融資成本增加而遭受進(jìn)一步壓縮，投資界對(duì)購(gòu)入這類高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)持保留態(tài)度。華爾街突發(fā)：對(duì)沖基金押注，穆迪發(fā)出警告。

市場(chǎng)情緒的轉(zhuǎn)變顯而易見，投資者近期偏好“壯麗七號(hào)”這類大型科技股作為避風(fēng)港，推動(dòng)相關(guān)指數(shù)上揚(yáng)約9%，與此同時(shí)，羅素2000指數(shù)今年至今僅微漲1.6%，與標(biāo)普500指數(shù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)形成鮮明對(duì)比。分析認(rèn)為，小盤股的困境在于持續(xù)高企的利率環(huán)境及不明朗的經(jīng)濟(jì)前景，加之通貨膨脹的韌性超出年初預(yù)期，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的擔(dān)憂。

一季度財(cái)報(bào)亦未能為小盤股帶來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，羅素2000指數(shù)企業(yè)的收入增長(zhǎng)幾乎停滯，僅為0.3%，遠(yuǎn)遜于標(biāo)普500指數(shù)4%的增長(zhǎng)率。高盛的分析預(yù)測(cè)，若利率維持現(xiàn)狀，未來(lái)五年小盤股（除金融業(yè)外）的營(yíng)業(yè)收入恐將大幅下滑32%。值得注意的是，羅素2000指數(shù)中近半數(shù)公司的盈利能力已陷入赤字，這一比例較20世紀(jì)90年代中期顯著上升。華爾街突發(fā)：對(duì)沖基金押注，穆迪發(fā)出警告。

穆迪首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪警告，若美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持不降息，不僅會(huì)增加經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)，還可能暴露金融體系的潛在弱點(diǎn)。道富全球市場(chǎng)的策略師Marija Veitmane也表達(dá)了類似憂慮，認(rèn)為延遲降息將對(duì)經(jīng)濟(jì)造成實(shí)質(zhì)性的負(fù)面影響，可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)“硬著陸”。盡管市場(chǎng)期待貨幣政策的寬松，但鑒于通脹的頑固態(tài)勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)近期維持利率不變的決定符合多數(shù)人的預(yù)期。