為何超長國債25%收益與你無關(guān) 個人投資者難參與套利

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2024-05-23 12:32:31 半兩財經(jīng)

5月22日，首款超長期特別國債“24特國01”開始交易，交易首小時內(nèi)迅速升值25%，并遭遇兩次臨時停牌。此前的5月20日，部分商業(yè)銀行向個人用戶按照票面價值100元銷售此期國債。對于這些投資者而言，他們能否立即出售國債并獲取25%的利潤呢？實際情況并不允許。

舉例來說，招商銀行的王女士在5月20日通過網(wǎng)銀購入了1萬元這款特別國債，計劃長期持有以定期收取利息。然而，當(dāng)她從午間新聞得知國債上市首日價格飆升25%后，計算發(fā)現(xiàn)這幾乎等同于十年的利息收入，遂決定賣出鎖定收益。但當(dāng)她登錄招商銀行網(wǎng)銀準備操作時，卻發(fā)現(xiàn)實際賣出價格并非預(yù)期中的125元，而是基于銀行的買入凈價和應(yīng)計利息計算得出的100.0130元。

這里的關(guān)鍵在于，記賬式國債在銀行間債券市場與交易所市場（包括上交所和深交所）的交易存在差異，同一債券在這三個平臺上的代碼和報價各不相同。當(dāng)日，“24特國01”在上交所的代碼下經(jīng)歷了價格的大起大落，最終收盤于101.316元，而深交所的相應(yīng)債券同樣經(jīng)歷了大幅波動，收盤時有所上漲。銀行間債券市場上的表現(xiàn)則更為穩(wěn)定，顯示出成交價略低于票面利率。

對于王女士這類從銀行直接購買國債的投資者，是否可以直接在交易所市場交易呢？根據(jù)招商銀行客服說明，未進行轉(zhuǎn)托管的國債僅限于本行內(nèi)交易。若想在交易所市場交易，需將國債轉(zhuǎn)托管至證券公司，且需考慮目標(biāo)證券公司是否支持該債券交易。這一過程涉及線下手續(xù)，在招商銀行需前往任意網(wǎng)點填寫申請。轉(zhuǎn)托管結(jié)果需等待次日中央國債公司的確認，期間市場價格的波動使得能否把握套利機會變得不確定。

此番“24特國01”上市交易的行情充分展示了價格的巨大波動性，不同交易平臺間的收盤價差異顯著。專家提醒，債券尤其是超長期國債因其特殊性質(zhì)，價格波動幅度大于中短期國債，投資者參與交易時必須謹慎對待潛在風(fēng)險。

(責(zé)任編輯：張蕾)

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