5月24日，證監(jiān)會(huì)頒布了《上市公司股東減持股份管理暫行辦法》及《上市公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員所持本公司股份及其變動(dòng)管理規(guī)則》，旨在通過(guò)完善減持規(guī)則體系，加強(qiáng)對(duì)大股東及控股股東、實(shí)際控制人的減持監(jiān)管，防止各類(lèi)規(guī)避減持的行為，自公布之日起執(zhí)行。

南開(kāi)大學(xué)金融發(fā)展研究院院長(zhǎng)田利輝指出，這兩項(xiàng)新規(guī)是資本市場(chǎng)監(jiān)管的關(guān)鍵步驟，它們能更有效地制約上市公司股東及高層管理人員的減持活動(dòng)，保障市場(chǎng)的公平性、公正性和穩(wěn)定性。新規(guī)限制了特定情境下的大股東減持，加強(qiáng)了大宗交易前的信息披露，并對(duì)規(guī)避減持的行為設(shè)定了防范機(jī)制，有助于抑制利用信息不對(duì)稱(chēng)進(jìn)行不公平減持的行為，保護(hù)中小投資者免受損害。

同時(shí)，新規(guī)明晰了董事、監(jiān)事和高管減持股份時(shí)應(yīng)遵循的規(guī)范，包括維持原有減持限制、改進(jìn)股票買(mǎi)賣(mài)禁止期等，這些措施對(duì)維護(hù)市場(chǎng)公平性與穩(wěn)定性至關(guān)重要。此外，新規(guī)提升了市場(chǎng)透明度，強(qiáng)化了對(duì)市場(chǎng)操縱和內(nèi)幕交易的打擊力度，并明確了違規(guī)減持的懲罰措施，增強(qiáng)了規(guī)則的執(zhí)行力和威懾力，有利于促進(jìn)上市公司高質(zhì)量發(fā)展，增強(qiáng)投資者信心，維護(hù)市場(chǎng)的穩(wěn)健進(jìn)步。

田利輝強(qiáng)調(diào)，這兩項(xiàng)規(guī)定的出臺(tái)對(duì)中小投資者構(gòu)成利好，能防止大股東無(wú)序減持對(duì)股價(jià)的負(fù)面影響，以及內(nèi)部人士提前減持對(duì)公司發(fā)展的不良后果，是強(qiáng)化監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的有力行動(dòng)。證監(jiān)會(huì)亦重申將持續(xù)強(qiáng)化對(duì)股東減持的監(jiān)管，對(duì)違規(guī)行為嚴(yán)懲不貸。

新發(fā)布的《減持管理辦法》包含三十一項(xiàng)條款，不僅保留了原有規(guī)范的核心內(nèi)容，還將規(guī)范性文件升級(jí)為規(guī)章，并針對(duì)市場(chǎng)反饋的問(wèn)題進(jìn)行了調(diào)整。例如，嚴(yán)格限制大股東在特定條件下的減持操作，要求大宗交易前的預(yù)先披露，確保一致行動(dòng)人遵守相同減持限制，以及實(shí)施多項(xiàng)措施防止間接減持。同時(shí)，詳細(xì)列出了違規(guī)減持的責(zé)任條款，強(qiáng)化了上市公司的責(zé)任。

整體而言，這一系列規(guī)則的修訂與發(fā)布，通過(guò)提升規(guī)則層級(jí)、完善減持制度并加大對(duì)違規(guī)行為的懲治，對(duì)提升投資者信心具有積極影響。修訂后的《持股變動(dòng)規(guī)則》也更好地適應(yīng)了當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，優(yōu)化了董監(jiān)高買(mǎi)賣(mài)股票的時(shí)間窗口，強(qiáng)化了對(duì)違法行為的法律責(zé)任，進(jìn)一步促進(jìn)了市場(chǎng)的健康有序發(fā)展。