經(jīng)濟(jì)學(xué)家吳曉求：轉(zhuǎn)融通很荒謬，恒大欺詐事件非?？杀?3)

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2024-06-20 17:12:14 人大重陽(yáng)

恒大事件值得我們系統(tǒng)地去反思，怎么去完善我們的監(jiān)管。比如，銀行怎么把控風(fēng)險(xiǎn)，如何鑒別企業(yè)的信用和信息披露。

騰訊財(cái)經(jīng)：因?yàn)镮PO收緊，一級(jí)市的PE/VC機(jī)構(gòu)普遍反映上市難、創(chuàng)投項(xiàng)目退出難，近年獨(dú)角獸企業(yè)也在下降。二級(jí)市場(chǎng)政策的變化是否影響到了一級(jí)市場(chǎng)？您認(rèn)為IPO是否需要常態(tài)化？

吳曉求：現(xiàn)在IPO必須要減緩，IPO的標(biāo)準(zhǔn)門檻要越來(lái)越嚴(yán)格，這沒有問(wèn)題。我們不可以每年再上市三四百家企業(yè)，這個(gè)時(shí)代已經(jīng)結(jié)束了。

當(dāng)然，在一級(jí)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)投資、股權(quán)投資找到好企業(yè)還是可以上市，但是不能隨便投一個(gè)，然后做一些虛假的報(bào)告就上市了。所以關(guān)鍵還是一級(jí)市場(chǎng)這些機(jī)構(gòu)提升自己的投資能力、判斷能力。

談資本市場(chǎng)長(zhǎng)期改革

新“國(guó)九條”推進(jìn)從融資市場(chǎng)向投資市場(chǎng)轉(zhuǎn)型

騰訊財(cái)經(jīng)：很多專家都呼吁A股市場(chǎng)要從融資市場(chǎng)向投資市場(chǎng)轉(zhuǎn)變。新“國(guó)九條”是否體現(xiàn)了這樣的思路？

吳曉求：首先“國(guó)九條”是一個(gè)非常重要的指導(dǎo)性的文件。它最重要的是總結(jié)過(guò)去一個(gè)時(shí)期以來(lái)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，端正了對(duì)資本市場(chǎng)的理論認(rèn)知。因?yàn)橘Y本市場(chǎng)一定是一個(gè)以投資者為本的市場(chǎng)，一定是一個(gè)財(cái)富管理的市場(chǎng)，一定不能僅僅停留在融資市場(chǎng)的層面。

過(guò)去，我們對(duì)資本市場(chǎng)的發(fā)展理念一直存在偏差，把資本市場(chǎng)定位成一個(gè)融資的市場(chǎng)，資本市場(chǎng)的一系列的制度、政策工具、規(guī)則的設(shè)計(jì)都是偏向融資者。在這樣一種功能定位下，從IPO制度開始，到并購(gòu)重組、退市、信息披露，以及交易制度、交易工具，無(wú)不體現(xiàn)出為融資者提供便利的發(fā)展理念。

我們經(jīng)常在反思為什么中國(guó)的資本市場(chǎng)沒有成長(zhǎng)性？如果把資本市場(chǎng)定位為融資的市場(chǎng)，他就必然會(huì)變成一個(gè)投機(jī)的市場(chǎng)。如果資本市場(chǎng)定位為企業(yè)融資的市場(chǎng)，那么至于能不能為投資者帶來(lái)回報(bào)，就不是它的主要考慮，這種市場(chǎng)是沒有成長(zhǎng)性的，它的邏輯就是衍生成一個(gè)投機(jī)的市場(chǎng)。

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