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國(guó)金證券：白酒板塊有不錯(cuò)安全邊際，中報(bào)業(yè)績(jī)布局正當(dāng)時(shí)

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2024-07-09 18:50:58  界面新聞

國(guó)金證券最新研究報(bào)告指出，盡管市場(chǎng)情緒有所回落，估值正經(jīng)歷調(diào)整，但白酒行業(yè)的高ROE、出色的毛利率與凈利率依舊凸顯了其商業(yè)模式的優(yōu)勢(shì)。通過(guò)分析歷史估值位置和當(dāng)前股息率，報(bào)告認(rèn)為白酒板塊已展現(xiàn)出良好的投資安全邊際。長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，隨著市場(chǎng)景氣度的回升，白酒行業(yè)有望迎來(lái)業(yè)績(jī)與估值雙重提升的局面。

就短期策略而言，報(bào)告建議投資者依據(jù)中期業(yè)績(jī)預(yù)期進(jìn)行布局，重點(diǎn)關(guān)注那些在各自領(lǐng)域內(nèi)擁有龍頭地位或展現(xiàn)差異化競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，涵蓋高端品牌、汾酒以及若干區(qū)域市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)玩家。盡管消費(fèi)稅改革的不確定性對(duì)市場(chǎng)情緒造成了一定影響，導(dǎo)致近期偏弱態(tài)勢(shì)，但從長(zhǎng)期視角看，這將有利于行業(yè)的規(guī)范化發(fā)展，促進(jìn)頭部企業(yè)的進(jìn)一步集中。

另外，報(bào)告還提出，在順周期反轉(zhuǎn)邏輯下，次高端白酒作為彈性較大的細(xì)分領(lǐng)域，其配置價(jià)值值得關(guān)注，尤其是在賠率相對(duì)有利的情況下。

(責(zé)任編輯：張蕾)
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