黃金市場(chǎng)波動(dòng)加劇

7月25日，貴金屬市場(chǎng)經(jīng)歷顯著波動(dòng)，現(xiàn)貨黃金和白銀價(jià)格驟降。其中，現(xiàn)貨白銀跌幅超過5%，觸及每盎司27.63美元的低點(diǎn)；現(xiàn)貨黃金下跌逾2%，報(bào)價(jià)為每盎司2372.90美元。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)同樣受到影響，滬金、滬銀主力合約分別下滑1.95%和5.3%，創(chuàng)下近兩個(gè)半月的低點(diǎn)。

貴金屬市場(chǎng)的這一波劇烈調(diào)整，部分原因歸結(jié)于美股的大幅下跌，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒增強(qiáng)，貴金屬走勢(shì)承壓。徽商期貨的貴金屬分析師指出，白銀價(jià)格跌破了近兩個(gè)月的盤整區(qū)間，顯示出較弱的態(tài)勢(shì)。近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，多家公司第二季度財(cái)報(bào)不盡人意，加劇了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，避險(xiǎn)需求雖然上升，但貴金屬價(jià)格卻隨大宗商品一同下挫，這與以往美股大幅回調(diào)時(shí)貴金屬受流動(dòng)性緊縮拖累下跌的情形相似。

黃金市場(chǎng)波動(dòng)加劇 宏觀經(jīng)濟(jì)與政策預(yù)期引動(dòng)蕩

廣發(fā)期貨的貴金屬研究員分析稱，今年美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的增強(qiáng)與美股及貴金屬的同步走勢(shì)密切相關(guān)。歷史上，美股的下跌往往促使投資者平掉黃金空頭倉(cāng)位以應(yīng)對(duì)流動(dòng)性收緊，從而影響貴金屬表現(xiàn)。盡管市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在9月開始降息，但連續(xù)三次降息的可能性不大，市場(chǎng)對(duì)此前預(yù)期的修正可能引發(fā)波動(dòng)。此外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮對(duì)白銀的工業(yè)需求構(gòu)成壓力，使其表現(xiàn)弱于黃金。

近期，市場(chǎng)對(duì)歐美制造業(yè)疲軟的擔(dān)憂增加，美國(guó)和歐洲的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)不佳，對(duì)工業(yè)金屬需求造成負(fù)面影響，白銀因工業(yè)屬性顯著而價(jià)格大幅下挫。相比之下，美國(guó)服務(wù)業(yè)仍顯韌性，限制了黃金的避險(xiǎn)需求。同時(shí)，美國(guó)總統(tǒng)大選的不確定性也影響了市場(chǎng)情緒。

從基本面看，黃金的高價(jià)導(dǎo)致央行購(gòu)金活動(dòng)減少，實(shí)體消費(fèi)需求受影響，交易所黃金庫(kù)存上升，供給充足可能制約價(jià)格上漲空間。不過，長(zhǎng)期來(lái)看，降息預(yù)期、再通脹趨勢(shì)以及避險(xiǎn)需求仍可能推動(dòng)貴金屬價(jià)格上行。專家表示，盡管短期內(nèi)市場(chǎng)可能維持弱勢(shì)，但中長(zhǎng)期黃金和白銀仍具有上漲潛力，特別是在全球經(jīng)濟(jì)前景不明朗和貨幣政策寬松的背景下。白銀因其供需矛盾和較強(qiáng)的工業(yè)需求，有望展現(xiàn)更佳的上漲彈性。