奢侈品持續(xù)遇冷，連恒隆都撐不住了

恒隆地產(chǎn)發(fā)布的2024中期業(yè)績(jī)顯示，集團(tuán)上半年收入增長(zhǎng)16.7%，達(dá)到61億港元，但凈利潤(rùn)顯著下降56%，為10.6億港元。租賃收入整體下滑7%，中國(guó)內(nèi)地物業(yè)組合的租賃收入亦減少了6%。奢侈品消費(fèi)在一線城市的疲軟直接影響了恒隆地產(chǎn)在內(nèi)地的收益，特別是上海的高端商場(chǎng)，如上海恒隆廣場(chǎng)的收入和租戶銷售額分別下降了8%和23%。奢侈品持續(xù)遇冷，連恒隆都撐不住了。

上海恒隆廣場(chǎng)作為恒隆地產(chǎn)內(nèi)地旗艦項(xiàng)目，匯聚了眾多頂級(jí)奢侈品牌，這些品牌所屬的國(guó)際奢侈品集團(tuán)如LVMH、歷峰集團(tuán)、開云集團(tuán)等，在2024上半年的中國(guó)市場(chǎng)業(yè)績(jī)同樣低迷。LVMH大中華區(qū)的銷售收入同比下降10%，歷峰集團(tuán)大中華區(qū)一季度銷售額驟降27%，開云集團(tuán)在以中國(guó)為主的亞太地區(qū)收入減少20%。奢侈品集團(tuán)普遍認(rèn)為，中國(guó)市場(chǎng)的不振源于消費(fèi)信心不足及海外購物的回溫。

恒隆地產(chǎn)觀察到，盡管上海恒隆廣場(chǎng)的高端顧客仍追求限量奢侈品，但普通消費(fèi)者的奢侈品開支趨于謹(jǐn)慎，加之部分消費(fèi)者選擇出境購物享受更優(yōu)惠價(jià)格，尤其是鄰近的日本因日元貶值成為奢侈品消費(fèi)熱點(diǎn)，進(jìn)一步影響了本地消費(fèi)。

除上海外，沈陽、昆明、武漢的恒隆廣場(chǎng)收入和租戶銷售額均呈下滑趨勢(shì)，僅大連恒隆廣場(chǎng)略有增長(zhǎng)，但無法彌補(bǔ)其他高端商場(chǎng)的損失。相比之下，恒隆的次高端商場(chǎng)表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，反映出市場(chǎng)更為謹(jǐn)慎的消費(fèi)氛圍，如沈陽皇城恒隆廣場(chǎng)、天津恒隆廣場(chǎng)等均保持了正增長(zhǎng)和較高的出租率。

其他地產(chǎn)商如九龍倉集團(tuán)及九龍倉置業(yè)同樣面臨挑戰(zhàn)，前者預(yù)計(jì)中期虧損達(dá)25億至28億港元，后者或錄得不少于9億港元的股東應(yīng)占虧損，均顯示出香港零售市場(chǎng)的嚴(yán)峻形勢(shì)，尤其是內(nèi)地游客消費(fèi)模式變化對(duì)高端零售的沖擊。

太古地產(chǎn)雖未正式公布中期業(yè)績(jī)，但從第一季度數(shù)據(jù)看，其內(nèi)地商場(chǎng)的零售銷售額普遍下滑，即便是品牌調(diào)整策略以適應(yīng)市場(chǎng)變化，如北京三里屯太古里的戶外運(yùn)動(dòng)品牌增加，仍難擋奢侈品銷售放緩對(duì)整體業(yè)績(jī)的負(fù)面影響。建銀國(guó)際預(yù)測(cè)，鑒于市場(chǎng)狀況，將調(diào)整太古地產(chǎn)未來幾年的盈利預(yù)期，但強(qiáng)調(diào)其股息率相對(duì)吸引。