全球拋售尚未結(jié)束？分析師：日元套利交易繼續(xù)掀起波瀾

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2024-08-07 19:03:49 財(cái)聯(lián)社

全球股市在經(jīng)歷了一個(gè)動(dòng)蕩的周一之后，周二迎來了日韓股市的強(qiáng)勁反彈，同時(shí)，美股三大期貨指數(shù)呈現(xiàn)小幅上升趨勢(shì)。然而，分析專家警告稱，近期大規(guī)模日元套利交易解除所引發(fā)的市場(chǎng)沖擊波尚未平息，預(yù)計(jì)未來數(shù)日內(nèi)將繼續(xù)出現(xiàn)平倉操作，這無疑增加了各類資產(chǎn)遭遇進(jìn)一步動(dòng)蕩的可能性。

日元套利交易，即投資者利用日本等低利率國家的貸款資金投資于高收益海外資產(chǎn)的策略，在近期全球市場(chǎng)的恐慌性拋售潮中扮演了核心角色。該策略通常依賴于低借貸成本及市場(chǎng)低波動(dòng)性，但日本央行的意外加息導(dǎo)致日元急劇升值，市場(chǎng)穩(wěn)定性受損，這些前提條件均不再成立，對(duì)投資者構(gòu)成了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

隨著日元升值，使用日元融資的投資者面臨追加保證金的壓力，他們不得不購回日元以減少外幣持倉，這一行為又反過來加劇了日元升值和追保需求的循環(huán)。此連鎖反應(yīng)觸發(fā)了全球范圍內(nèi)的拋售浪潮，盡管目前市場(chǎng)有所穩(wěn)定，分析師警告后續(xù)仍可能出現(xiàn)更多波動(dòng)。

TIFF投資管理公司的策略師預(yù)測(cè)，類似拋售情況可能會(huì)持續(xù)數(shù)日，完全解除日元套利交易所需的時(shí)間將拉長(zhǎng)市場(chǎng)低迷期。Currency Research Associates的CEO Ulf Lindahl強(qiáng)調(diào)，尚有大量套利交易等待平倉，其規(guī)模及對(duì)股市的實(shí)際影響尚不完全明朗，特別是考慮到使用杠桿和衍生品的情況，可能會(huì)給市場(chǎng)帶來重大沖擊。

部分基金經(jīng)理和交易公司在近幾天已著手降低風(fēng)險(xiǎn)敞口。IBKR Securities Services的首席交易員Steve Sosnick描述周一早市的拋售如同強(qiáng)制性操作，但緊張局勢(shì)已略有緩解。值得注意的是，一些對(duì)沖基金早在幾周前便開始削減風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)擔(dān)憂若狀況惡化，更多大規(guī)模的股票拋售可能接踵而至。

盡管許多人起初未急于平倉，認(rèn)為這只是市場(chǎng)的一次常規(guī)調(diào)整，但Lindahl警告稱，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境遠(yuǎn)比普通調(diào)整復(fù)雜嚴(yán)峻，暗示這不是一次短暫的回調(diào)，而是更深層次市場(chǎng)危機(jī)的先兆。ING的全球市場(chǎng)主管Chris Turner則指出，過去因?qū)_外匯成本高昂，很多借款人可能并未采取對(duì)沖措施，隨著日元走強(qiáng)迫使投資者購回日元以解除空頭頭寸，潛在的惡性循環(huán)風(fēng)險(xiǎn)正在增加。

(責(zé)任編輯：張蕾)

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