萬億美元拋售，美元“大貶值”？人民幣升值10%預(yù)測引熱議

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2024-08-28 15:54:26 華爾街見聞

萬億美元拋售，美元“大貶值”？

在杰克遜霍爾會議后，市場廣泛預(yù)期9月將進(jìn)行降息操作，美元隨即下滑，上周五觸及一年內(nèi)的最低點(diǎn)。Eurizon SLJ的Stephen Jen，著名的“美元微笑理論”創(chuàng)立者，提出一個(gè)觀點(diǎn)：美國降息可能導(dǎo)致1萬億美元的中國資金回流，推動(dòng)人民幣升值約10%，此言一石激起千層浪。

近期，美元指數(shù)徘徊在100至101的區(qū)間。盡管Jen指出美元在本周已部分回升失地，但他認(rèn)為美元的拋售趨勢將持續(xù)，甚至有演變成大規(guī)模“雪崩”的風(fēng)險(xiǎn)。他強(qiáng)調(diào)，美元的貶值過程很可能是非線性的，背后是美元儲戶對其作為全球儲備貨幣地位的信任動(dòng)搖及對美國雙赤字攀升的憂慮。當(dāng)前高利率雖暫時(shí)掩蓋了美元內(nèi)在價(jià)值的削弱，但隨著美聯(lián)儲降息與美元走弱，大規(guī)模的美元存款可能觸發(fā)快速貶值。巴克萊銀行的分析報(bào)告也顯示，美元正經(jīng)歷自去年11月以來最劇烈的月度貶值，市場情緒急劇由極度樂觀轉(zhuǎn)向悲觀。

CFTC的數(shù)據(jù)透露，投機(jī)者目前對外匯市場的態(tài)度轉(zhuǎn)為看多美元。然而，對于美元貶值的普遍擔(dān)憂是否過頭了呢？法國興業(yè)銀行的Juckes指出，美元的堅(jiān)挺實(shí)則得益于全球投資者長期以來對美元資產(chǎn)的偏好，這種需求是美元價(jià)值的重要支撐。這意味著，除非其他市場提供更高的回報(bào)率，否則美元的弱勢難以持續(xù)。此外，若美聯(lián)儲降息幅度低于預(yù)期，美元的貶值壓力或?qū)⒕徑?，甚至迎來反彈。高盛分析?bào)告中提到，在降息周期初期，做空美元看似合理，但他們預(yù)測勞動(dòng)力市場的強(qiáng)勁表現(xiàn)或?qū)⒋偈姑缆?lián)儲采取比市場預(yù)期更為溫和的降息策略。

從結(jié)構(gòu)層面分析，美聯(lián)儲的降息步伐預(yù)計(jì)不會大幅超越全球其他央行，因全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)疲軟，如歐元區(qū)PMI數(shù)據(jù)顯示除奧運(yùn)因素短暫提振法國服務(wù)業(yè)外，其他領(lǐng)域受制于緊縮政策，暗示其他地區(qū)也可能加快政策調(diào)整。高盛還指出，美國短期利率相對較高，提升了美國資產(chǎn)的吸引力，這也是美元保持吸引力的一個(gè)因素。而即將來臨的美國大選帶來的政策不確定性，或會抑制投資意愿，進(jìn)一步影響美元匯率的穩(wěn)定性。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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