央行最新出手，釋放什么信號(hào)？

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2024-08-29 13:53:40 證券時(shí)報(bào)

8月28日，中國(guó)人民銀行（下稱“央行”）官網(wǎng)“公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)”專題頁(yè)面中上線“公開市場(chǎng)國(guó)債買賣業(yè)務(wù)公告”欄目，截至當(dāng)晚10點(diǎn)該欄目尚未更新內(nèi)容。

央行此次在官網(wǎng)更新欄目，顯示央行已為公開市場(chǎng)國(guó)債買賣業(yè)務(wù)做好準(zhǔn)備，再次釋放其將在公開市場(chǎng)開展國(guó)債買賣操作的信號(hào)。央行近期發(fā)布的《2024年第二季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》也明確指出，下階段要“豐富和完善基礎(chǔ)貨幣投放方式，在央行公開市場(chǎng)操作中逐步增加國(guó)債買賣”。

自中央金融工作會(huì)議提出“充實(shí)貨幣政策工具箱”以來(lái)，央行不斷釋放將在公開市場(chǎng)開展國(guó)債買賣操作的信號(hào)，并于過去兩個(gè)月開展實(shí)際行動(dòng)。隨著今年7月央行與幾家主要金融機(jī)構(gòu)簽訂債券借入?yún)f(xié)議，央行在理論上已隨時(shí)可在公開市場(chǎng)賣出國(guó)債。

“公開市場(chǎng)國(guó)債買賣業(yè)務(wù)公告”欄目上線

央行在“公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)”專題頁(yè)面中新增“公開市場(chǎng)國(guó)債買賣業(yè)務(wù)公告”欄目，不僅再次釋放央行將開展國(guó)債買賣操作的信號(hào)，還明確其定位于基礎(chǔ)貨幣投放渠道和流動(dòng)性管理工具。今年以來(lái)，央行已多次強(qiáng)調(diào)開展國(guó)債操作將會(huì)是“雙向的”，既有買也有賣。

國(guó)債具有主權(quán)信用和利率基準(zhǔn)作用，國(guó)債市場(chǎng)在金融市場(chǎng)中居于核心地位。在專家學(xué)者普遍看來(lái)，央行在公開市場(chǎng)開展國(guó)債買賣，不僅有助于熨平短期流動(dòng)性波動(dòng)，充實(shí)基礎(chǔ)貨幣投放和貨幣供應(yīng)調(diào)控機(jī)制，也將更好發(fā)揮國(guó)債收益率定價(jià)基準(zhǔn)作用。

從利率市場(chǎng)化改革的角度看，央行可以公開市場(chǎng)實(shí)時(shí)買賣國(guó)債，通過在日內(nèi)增加買賣規(guī)模和頻率精準(zhǔn)調(diào)控銀行間流動(dòng)性，并避免再貸款等工具大規(guī)模到期續(xù)作時(shí)的擾動(dòng)。

從引導(dǎo)國(guó)債收益率曲線的角度看，央行通過“借券賣出”等方式，必要時(shí)擇機(jī)在公開市場(chǎng)賣出國(guó)債，從而平衡債市供求，校正和阻斷金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的累積。

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