歐央行將存款機制利率下調25個基點金融市場迎技術性調整

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2024-09-13 06:02:55 金融界

歐洲央行預計將于本周作出進一步降低借貸成本的決策，此次調整伴隨著技術層面的革新。市場廣泛預測，在周四的會議中，關鍵存款利率將下降25個基點，符合國際通行標準，而主要再融資利率和邊際貸款利率則可能各自減少60個基點，此番不同尋常的降幅旨在為金融市場提供更充足的流動性。隨著大規(guī)模債券持有量的縮減及長期貸款的減少，歐洲央行旨在通過調整存貸款利率差異，保障在資產負債表縮減期間市場條件的穩(wěn)定。

當前，存款利率為3.75%，主要再融資利率位于4.25%，比存款利率高50個基點，邊際貸款利率則為4.5%。這種三者之間不對稱的利差源自歐洲央行為對抗通縮和刺激經濟增長而在負利率時期采取的特別措施，當時僅將存款利率降至負值，而未對其他兩項利率實施相同下調。

即將進行的改變是，存款利率與主要再融資利率之間的差距將從50個基點收窄至15個基點，兩者與邊際貸款利率維持25個基點的差距。據此預期，利率將分別調整為3.5%、3.65%和3.9%。

這次變動并非意味著額外的寬松政策，因為市場借貸成本主要跟隨歐洲央行的存款利率變動。其他兩項利率的較大調整屬于技術性調整，旨在應對金融系統(tǒng)和貨幣政策近年來的變化，是經過15個月評估后決定的，早于3月公布。鑒于銀行近期從歐洲央行借款較少，這一調整對整體融資環(huán)境影響有限。

歐洲央行調整利率差異的根本原因在于，自2015年大規(guī)模購債導致流動性泛濫后，隔夜市場利率緊密跟蹤存款利率。然而，隨著部分購債所得不再被完全再投資以及長期貸款逐步到期，資產負債表正迅速收縮。為平滑退出危機時期刺激政策的過程，政策制定者力求在不增加新資產購買的情況下，控制未來可能出現的因流動性不足而導致的銀行重新融資需求上升所引發(fā)的市場波動?？s小存貸款利率差額，可有效限制隔夜市場利率波動范圍，確保銀行間交易利率穩(wěn)定在存款利率與主要再融資利率之間，從而減輕市場波動。

(責任編輯：張蕾)

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