“單飛”四年，榮耀仍未“榮耀”

榮耀的上市進(jìn)程取得了新進(jìn)展，確認(rèn)獲得中國移動(dòng)的投資，盡管具體金額和股權(quán)比例尚未公布。此番合作被認(rèn)為對(duì)榮耀的國際化戰(zhàn)略大有裨益，尤其是在依賴運(yùn)營(yíng)商渠道的歐美市場(chǎng)，中國移動(dòng)的支持或?qū)@著增強(qiáng)榮耀的市場(chǎng)滲透力，視作其上市路途上的重要一步。

榮耀自2023年11月宣布將通過IPO進(jìn)入資本市場(chǎng)以來，不斷釋放籌備上市的信號(hào)，并于2024年8月進(jìn)一步明確了股份制改革及IPO的時(shí)間表。中國移動(dòng)的加入，伴隨著榮耀多元化的資本結(jié)構(gòu)構(gòu)建，似乎預(yù)示著其上市已漸行漸近。榮耀目前股東眾多，涵蓋地方國資、供應(yīng)鏈伙伴及第三方資本，陣容強(qiáng)大。

自2010年11月獨(dú)立后，榮耀經(jīng)歷了從市場(chǎng)份額驟降至3%的低谷到2022年第一季度市場(chǎng)份額回彈至18.2%的復(fù)蘇。然而，后續(xù)發(fā)展并非一帆風(fēng)順，2024年第二季度數(shù)據(jù)顯示，榮耀市場(chǎng)份額下滑至14.5%，面臨來自華為、vivo等品牌的激烈競(jìng)爭(zhēng)，尤其在高端市場(chǎng)與華為的直接較量及中低端市場(chǎng)的多方阻擊，挑戰(zhàn)重重。

榮耀的高估值很大程度上依賴于智能手機(jī)業(yè)務(wù)，而在IoT、新能源汽車等領(lǐng)域尚無明顯優(yōu)勢(shì)。相比華為、小米等已在多元化布局中取得顯著成效的對(duì)手，榮耀的增長(zhǎng)點(diǎn)顯得較為單一，智能手機(jī)市場(chǎng)整體的萎靡亦為其高端化和全球化戰(zhàn)略蒙上陰影。智能手機(jī)用戶的換機(jī)周期延長(zhǎng)至51個(gè)月，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)拓展的難度。

榮耀要想在上市后獲得持續(xù)增長(zhǎng)的認(rèn)可，必須探索新的增長(zhǎng)路徑，打破僅依賴智能手機(jī)業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀，展現(xiàn)更多元的發(fā)展?jié)摿驮鲩L(zhǎng)空間。此外，盡管榮耀努力向高端市場(chǎng)邁進(jìn)，但目前仍難以擺脫“中低端”標(biāo)簽，高端市場(chǎng)份額的爭(zhēng)取面臨蘋果、華為等強(qiáng)勁對(duì)手的壓制。

榮耀寄望于AI手機(jī)作為突破高端市場(chǎng)的利器，發(fā)布了AI Agent智能體，并計(jì)劃應(yīng)用于榮耀Magic7系列。盡管AI手機(jī)被視為行業(yè)新風(fēng)口，預(yù)計(jì)未來幾年將迎來快速增長(zhǎng)，但同時(shí)也面臨數(shù)據(jù)隱私、安全及實(shí)際應(yīng)用效果的考驗(yàn)。榮耀需解決如何讓AI技術(shù)在更多場(chǎng)景有效落地，發(fā)掘真正的殺手級(jí)應(yīng)用，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)其高端市場(chǎng)目標(biāo)。