一文看懂美聯(lián)儲開啟降息周期 油市影響與展望
一文看懂美聯(lián)儲開啟降息周期
朱光明，卓創(chuàng)資訊的分析師，指出市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期在年中央行會議后變得真切。與先前停留在預(yù)測層面的降息不同，9月18日實施的50個基點降息標(biāo)志著這一政策正式落地。對于原油市場，降息預(yù)期驅(qū)動的邏輯已告一段落，后續(xù)降息進(jìn)程的節(jié)奏將引領(lǐng)油市動態(tài)。
自去年年中最后一次加息至今，市場經(jīng)歷了一年的政策空白期。期間，多次預(yù)測美聯(lián)儲將啟動降息，但因勞動力市場穩(wěn)健及通脹下降速度未達(dá)預(yù)期而屢被推遲。近期美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟及核心通脹加速向2%靠近，促使美聯(lián)儲最終宣布降息計劃，確認(rèn)降息周期的開啟。
分析降息周期對原油市場的影響，可通過回顧歷史降息案例或從加息周期逆向推導(dǎo)。降息周期一般分為預(yù)防性與衰退性兩類：經(jīng)濟(jì)軟著陸背景下的降息多為預(yù)防性質(zhì)，此時油價調(diào)整但不引發(fā)恐慌性下跌，類似2019年的情形；若就業(yè)市場顯著惡化且通脹轉(zhuǎn)為通縮風(fēng)險加劇，降息則屬于衰退性質(zhì)，可能導(dǎo)致油價急劇下滑，如2020年的狀況。
值得注意的是，降息并非影響市場的唯一因素，尤其是在兩次降息間隔的平靜期，其他變量亦會發(fā)揮作用。因此，降息僅作為階段性因素作用于油價。
最近美聯(lián)儲意外降息50個基點，超過市場預(yù)測的25個基點，此超預(yù)期舉措暗示美國經(jīng)濟(jì)更可能實現(xiàn)軟著陸，從而減輕衰退擔(dān)憂，維持美元強(qiáng)勢，并在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的前提下確保石油需求穩(wěn)定，短期內(nèi)油價預(yù)計在65至75美元/桶區(qū)間內(nèi)震蕩。
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