分析師：逆周期政策是新定價力量，多領域組合拳落地

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2024-09-26 14:02:00 證券時報

9月24日，央行、國家金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布會在國新辦舉行，詳細闡述了金融領域支持經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的多項政策措施。這些政策覆蓋了貨幣政策、地產(chǎn)政策、金融市場以及市場政策四大關(guān)鍵領域。

廣發(fā)證券的宏觀分析團隊，由郭磊和鐘林楠領導，將此次公布的一系列逆周期措施視為對近期政治局會議提出的“強化逆周期調(diào)節(jié)、及時實施一系列新增政策措施”精神的具體實踐。

貨幣政策領域采取了三項重要措施，簡稱“三降”：央行決定降準50個基點，預估釋放資金約1萬億元，并暗示年內(nèi)可能再降25-50個基點；同時，降息20個基點，旨在引導中期借貸便利（MLF）利率、貸款市場報價利率（LPR）及存款利率分別下調(diào)約30和20-25個基點；此外，存量房貸利率預計下調(diào)50個基點，每年可為居民減少利息負擔約1500億元。郭磊團隊評價，這些政策的同步推出及其速度超出市場預期，預計將直接促進信貸環(huán)境寬松，降低實體融資成本，并有望緩解城市家庭因財務壓力導致的消費縮減，從而提振城市消費市場。

地產(chǎn)政策方面，措施涵蓋多個層面：統(tǒng)一降低房貸首付比例至15%，延長“金融十六條”等政策有效期至2026年底，提高保障性住房再貸款支持比例到100%，并鼓勵銀行為房企收購現(xiàn)有土地提供貸款。這些措施旨在從供需兩側(cè)共同發(fā)力，保障房地產(chǎn)市場穩(wěn)定，加速行業(yè)去庫存，并促進消費者適度增加購房杠桿，預計對銷售量和價格預期將產(chǎn)生正面影響。

市場政策領域，央行計劃推出創(chuàng)新金融工具，如“證券、基金與保險公司互換便利”和“股票回購、增持再貸款”，并強調(diào)中長期資金入市、上市企業(yè)市值管理指導原則及并購重組的重要性。郭磊團隊認為，這些政策不僅凸顯了對股市作為預期管理工具的重視，還有助于穩(wěn)定市場流動性和建立長效機制，鼓勵長期投資，促進市場生態(tài)優(yōu)化，并通過支持并購活動加速產(chǎn)業(yè)升級。

郭磊團隊還預測，當前公布的政策僅是開端，未來政策調(diào)整空間仍然廣闊。特別是針對一線城市的地產(chǎn)政策靈活性、財政政策資源的加速落地與拓展應用范圍，以及服務類消費的進一步扶持，都將是接下來的關(guān)注重點。展望未來幾個季度，政策層面仍有余地以更積極的姿態(tài)促進經(jīng)濟發(fā)展。

(責任編輯：張小花 TT1000)

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