美股今年第45次創(chuàng)新高市場平靜下的暗流涌動

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2024-10-12 10:45:00 財(cái)聯(lián)社

美國市場目前呈現(xiàn)出一副繁榮景象，標(biāo)普500指數(shù)年內(nèi)多次刷新歷史記錄，公司債務(wù)狀況穩(wěn)定，大宗商品價(jià)格因全球經(jīng)濟(jì)樂觀預(yù)期而持續(xù)上揚(yáng)。但在光鮮的表面下，隱藏著波動性增大的隱憂。8月和9月期間，市場波動讓交易者措手不及，對沖成本急劇上升，速度幾乎與市場價(jià)格上漲同步。這種現(xiàn)象在美股和美國國債的波動率指數(shù)中尤為明顯，兩者目前的水平均為20多年來在標(biāo)普500創(chuàng)新高時(shí)的高位。

市場情緒緊繃，受到即將到來的美國大選、美聯(lián)儲政策走向不明朗及近期市場動蕩的影響。加拿大皇家銀行資本市場專家Amy Wu Silverman指出，雖然市場在8月波動后恢復(fù)并創(chuàng)新高，但潛藏的擔(dān)憂并未消散，投資者需警惕低概率但影響重大的負(fù)面事件。

盡管市場整體呈上升趨勢，如標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)數(shù)周上漲，美國投資級債券利差收緊至多年低點(diǎn)，但交易者對夏季市場動蕩的記憶猶新，導(dǎo)致謹(jǐn)慎情緒彌漫，美股和美債的波動率指標(biāo)顯著升高。全球跨資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)也接近今年高點(diǎn)，顯示出市場對于未來不確定性的深深憂慮。

市場參與者在不安中繼續(xù)買入，一方面是對經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的期待，另一方面則是對美國大選的膠著、國際沖突及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中的矛盾信號（如超出預(yù)期的初請失業(yè)金人數(shù)）感到擔(dān)憂。美聯(lián)儲的下一步動作也充滿不確定性，近期的通脹數(shù)據(jù)和就業(yè)報(bào)告促使市場降低了對進(jìn)一步降息的預(yù)期。

Academy Securities的Peter Tchir觀察到，市場中存在著一種普遍的不信任感，表現(xiàn)為市場在快速下跌后迅速反彈。同時(shí)，投資者開始重建空頭頭寸，特別是在債券和股票領(lǐng)域，期權(quán)市場顯示對股市大跌的避險(xiǎn)需求強(qiáng)烈增加，債券和原油市場的波動性指標(biāo)均攀升至近年來的高位。

值得注意的是，盡管近期10年期美債收益率大幅上升，標(biāo)普500指數(shù)依舊表現(xiàn)出罕見的韌性。對此，Erika Maschmeyer等投資界人士認(rèn)為，盡管存在多種風(fēng)險(xiǎn)，市場依然表現(xiàn)強(qiáng)勁，但隨著大選和美聯(lián)儲會議的臨近，市場回調(diào)的可能性亦不容忽視。即將來臨的第三季度財(cái)報(bào)季被視為對市場信心的又一次重大考驗(yàn)，企業(yè)實(shí)際業(yè)績表現(xiàn)將對市場走勢產(chǎn)生關(guān)鍵影響。

(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

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