媒體：中國(guó)資本市場(chǎng)再迎重磅政策，聚焦股市改革與長(zhǎng)期資本流動(dòng)性注入

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2024-10-15 08:28:19 中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊

近期，中國(guó)股市成為了熱議焦點(diǎn)，背后的原因在于一系列針對(duì)資本市場(chǎng)的重量級(jí)政策出臺(tái)。中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝、國(guó)家金融監(jiān)督管理總局局長(zhǎng)李云澤及中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)主席吳清在國(guó)務(wù)院新聞辦的聯(lián)合發(fā)布會(huì)上，各自代表的金融監(jiān)管部門宣布了多項(xiàng)重要措施，涵蓋了資本流動(dòng)性的顯著提升、股市結(jié)構(gòu)的優(yōu)化調(diào)整以及金融機(jī)構(gòu)對(duì)權(quán)益性和創(chuàng)新性投資的加強(qiáng)預(yù)期。媒體：中國(guó)資本市場(chǎng)再迎重磅政策！

這一系列舉措對(duì)中國(guó)股市無(wú)疑是積極信號(hào)，更深層次的意義在于，中央銀行角色的轉(zhuǎn)型，從傳統(tǒng)的銀行監(jiān)管者轉(zhuǎn)變?yōu)楦采w整個(gè)金融市場(chǎng)的核心調(diào)控者，標(biāo)志著中國(guó)金融改革的一個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

為激活資本市場(chǎng)并解決其長(zhǎng)期存在的問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)正從制度層面進(jìn)行改革，減少股市中的“零和博弈”現(xiàn)象，力圖構(gòu)建一個(gè)更有利于公眾投資的市場(chǎng)環(huán)境。與此同時(shí)，中央銀行被期待為金融市場(chǎng)注入充足的長(zhǎng)期資本流動(dòng)性，而不僅僅是關(guān)注銀行體系內(nèi)的短期貨幣供應(yīng)。

然而，要實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，需對(duì)現(xiàn)行貨幣政策進(jìn)行深刻變革。以往依賴于降低利率刺激借貸、通過(guò)“貸款變存款、存款再貸款”的循環(huán)來(lái)推動(dòng)M2增長(zhǎng)的模式，實(shí)質(zhì)上側(cè)重于擴(kuò)大貨幣乘數(shù)而非增加基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)。這種基于新自由主義貨幣理論的做法，讓貨幣發(fā)行權(quán)某種程度上轉(zhuǎn)移到了商業(yè)金融機(jī)構(gòu)手中，脫離了國(guó)家信用的支撐。

2008年全球金融危機(jī)揭示了過(guò)度依賴貨幣乘數(shù)可能導(dǎo)致的金融體系“短期化、套利化”問(wèn)題。金融資本因此更傾向于快速周轉(zhuǎn)的短期操作而非支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)所需的長(zhǎng)期資本投入。改革勢(shì)在必行，關(guān)鍵在于增加基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)，特別是長(zhǎng)期基礎(chǔ)貨幣，同時(shí)適度降低貨幣乘數(shù)，即所謂的“加糖降水”。

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