年內(nèi)A股公司重組家數(shù)已超去年同期

10月22日，一汽富維和晶豐明源兩家公司同時(shí)披露了重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，使得上市公司并購重組的隊(duì)伍進(jìn)一步擴(kuò)大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，從9月24日至10月22日，共有96家公司發(fā)布了與并購重組相關(guān)的公告，其中16家公司首次披露了并購重組預(yù)案，80家公司則更新了其并購重組的進(jìn)展。在首次披露并購重組預(yù)案的16家公司中，有13家為競買方，3家為出讓方。年內(nèi)A股公司重組家數(shù)已超去年同期！

按照首次披露日期計(jì)算，截至10月22日，2024年已有92家上市公司首次公布重組計(jì)劃，相比2023年同期增長了2.17%。如果按最新披露日期來看，年內(nèi)共177家公司報(bào)告了最新的重組動(dòng)態(tài)，項(xiàng)目數(shù)量比去年同期增加了82.47%。

2024年以來，政府推出了一系列重要政策來支持并購重組活動(dòng)，開啟了新的寬松周期。例如，在4月份發(fā)布的文件中明確表示將加大并購重組改革力度；6月提出了更多支持科創(chuàng)板企業(yè)進(jìn)行并購重組的措施；9月則強(qiáng)調(diào)了進(jìn)一步強(qiáng)化并購重組資源配置功能的重要性，并鼓勵(lì)跨界并購及未盈利資產(chǎn)收購；到了10月，上海證券交易所再次召開會(huì)議討論如何優(yōu)化監(jiān)管環(huán)境以促進(jìn)高質(zhì)量產(chǎn)業(yè)并購的發(fā)展。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，自2016年起A股市場的并購重組需求呈現(xiàn)下降趨勢。以首次披露日期為準(zhǔn)，A股公司的重組案例數(shù)由2015年的339起減少至2023年的69起，涉及金額也從1.02萬億元降至0.09萬億元。此外，在過去幾年里，A股市場上并購的需求遠(yuǎn)大于出售需求，2019年至2023年間，收購總額達(dá)到1.44萬億元，而出售總額僅為0.45萬億元。

值得注意的是，近期A股市場除了傳統(tǒng)的上下游產(chǎn)業(yè)并購?fù)?，還出現(xiàn)了許多創(chuàng)新性的并購案例，比如跨界并購、“蛇吞象”式并購以及“類借殼”操作等。這些活動(dòng)中不僅包括活躍的民營企業(yè)，也有越來越多國有企業(yè)參與進(jìn)來，特別是在電力、礦產(chǎn)等行業(yè)。地方國企之間的整合也在加強(qiáng)，如合肥市國資委計(jì)劃通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓加上委托表決權(quán)的方式取得文一科技的控制權(quán)；招遠(yuǎn)市人民政府則打算成為*ST中潤的實(shí)際控制人。

歷史上看，橫向并購一直是A股中最常見的類型之一，尤其是在2016到2017年的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革期間，這一比例曾高達(dá)55%。進(jìn)入2022年后，由于總體需求疲軟及部分行業(yè)內(nèi)競爭加劇，橫向并購的比例持續(xù)上升。隨著二級(jí)市場估值快速回升，之前存在的估值差異問題有望得到緩解，這可能促使更多實(shí)質(zhì)性并購的發(fā)生。分析師認(rèn)為，當(dāng)前制度條件已經(jīng)成熟，正期待著一波高質(zhì)量并購潮的到來。