在伯克希爾-哈撒韋公司持續(xù)拋售美股的背景下，巴菲特持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物規(guī)模增至創(chuàng)紀(jì)錄的3252億美元，但他并不急于把這些錢花在自己公司的股票上。根據(jù)該公司近日提交的報(bào)告，這是連續(xù)第八個(gè)季度凈賣出股票，并且第三季度沒有回購(gòu)任何股票，這是自2018年以來(lái)的首次。此前，該公司曾連續(xù)多個(gè)季度進(jìn)行大規(guī)模股票回購(gòu)，但近幾個(gè)月來(lái)回購(gòu)規(guī)模已大幅減少。

憑借龐大的現(xiàn)金規(guī)模，一旦發(fā)現(xiàn)有吸引力的公司可以納入伯克希爾帝國(guó)，巴菲特便有足夠的資金進(jìn)行收購(gòu)。然而，這也表明他在尋找估值誘人的優(yōu)質(zhì)投資目標(biāo)方面面臨挑戰(zhàn)。CFRA研究公司的分析師Cathy Seifert表示，伯克希爾的行為向投資者發(fā)出了其股票可能被高估的信號(hào)。監(jiān)管文件顯示，當(dāng)巴菲特認(rèn)為股價(jià)低于伯克希爾的內(nèi)在價(jià)值時(shí)，他才會(huì)回購(gòu)股票。換句話說(shuō)，只有在他認(rèn)為購(gòu)買自家股票是劃算的時(shí)候才會(huì)進(jìn)行回購(gòu)。

Seifert補(bǔ)充說(shuō)，伯克希爾沒有回購(gòu)任何自己的股票，會(huì)讓大多數(shù)人產(chǎn)生疑問(wèn)：“如果他們自己不回購(gòu)股票，我為什么要買入呢？”目前，伯克希爾A類股票的價(jià)格大約是其賬面價(jià)值的1.6倍。過(guò)去，伯克希爾曾表示，如果股價(jià)超過(guò)賬面價(jià)值的1.2倍，就不會(huì)購(gòu)買該公司的股票。然而，伯克希爾在2018年放棄了這一政策。

伯克希爾A類股周一收于664750美元，今年迄今已上漲約21%，略高于標(biāo)普500指數(shù)同期約20%的漲幅。美國(guó)西北大學(xué)凱洛格管理學(xué)院金融學(xué)教授Robert Korajczyk表示，巴菲特已經(jīng)非常明確地表示過(guò)，如果公司股價(jià)被高估的話，絕不會(huì)回購(gòu)股票。紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院金融學(xué)教授Aswath Damodaran認(rèn)為，伯克希爾的決定也可能反映了整體市場(chǎng)環(huán)境。“這是他們對(duì)市場(chǎng)狀況感到謹(jǐn)慎的信號(hào)。他們變得謹(jǐn)慎起來(lái)，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為美股已經(jīng)過(guò)高了。”

AJ Bell分析師Russ Mould在一份報(bào)告中指出，伯克希爾沒有回購(gòu)股票，而且現(xiàn)金儲(chǔ)備非常充足，這意味著巴菲特對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況感到擔(dān)憂。所有這些都表明，他對(duì)經(jīng)濟(jì)背景和美股現(xiàn)狀非常擔(dān)憂，暗示了一種規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的心態(tài)，準(zhǔn)備坐等更好的投資機(jī)會(huì)出現(xiàn)。一直持有伯克希爾股票的Semper Augustus Investments Group總裁兼首席投資官Chris Bloomstran也表示，巴菲特足夠耐心，可以等待更好的價(jià)格。