在美國(guó)大選日到來(lái)之際，股市、匯市、債市、大宗商品以及加密市場(chǎng)的投資者紛紛將目光投向了一系列“特朗普交易”。如果在計(jì)票過(guò)程中出現(xiàn)特朗普有望贏得大選的跡象，許多交易員可能會(huì)提前買(mǎi)入這些交易；反之，如果特朗普選情不利，做空這些交易也會(huì)成為投機(jī)客眼中的機(jī)會(huì)。

在過(guò)去幾個(gè)月里，許多投資者已經(jīng)列出了一長(zhǎng)串“特朗普交易”的具體標(biāo)的。這些可能包括：買(mǎi)入特朗普媒體 (DJT)，該公司運(yùn)營(yíng)著特朗普自創(chuàng)的社交媒體平臺(tái)“真相社交”；買(mǎi)入比特幣、黃金和美元；賣(mài)出美國(guó)國(guó)債和墨西哥比索；買(mǎi)入美國(guó)醫(yī)療保健股和監(jiān)獄股；買(mǎi)入銀行股尤其是地區(qū)性銀行；賣(mài)出清潔能源股；買(mǎi)入歐洲國(guó)防股；買(mǎi)入美國(guó)股票同時(shí)賣(mài)出世界其他地區(qū)的股票。

知名金融評(píng)論員James Mackintosh對(duì)這些“特朗普交易”進(jìn)行了梳理。他認(rèn)為，在過(guò)去一個(gè)月里，有些交易確實(shí)成功了，但邏輯值得懷疑；另有一些則可能是錯(cuò)誤的；還有一些則完全不靠譜。

最近一個(gè)月的市場(chǎng)走勢(shì)提供了一個(gè)檢驗(yàn)機(jī)會(huì)。10月初特朗普和哈里斯一度勢(shì)均力敵，但到月底特朗普開(kāi)始明顯領(lǐng)先。按照理解，“特朗普交易”在此階段應(yīng)有良好表現(xiàn)。DJT是最明顯的“特朗普交易”，該股在10月特朗普勝率攀升期間上漲，偶爾下跌，走勢(shì)與博彩賠率一致。然而，Mackintosh認(rèn)為，DJT在大選后面臨的問(wèn)題是，即使特朗普獲勝，這家公司能否撐起高達(dá)61億美元的市值？

另一個(gè)成功的“特朗普交易”是私營(yíng)監(jiān)獄。隨著特朗普勝率上升，GEO Group和CoreCivic的股價(jià)也隨之上漲，并在近期回落。這類(lèi)股票的邏輯相對(duì)自洽，因?yàn)檫@些監(jiān)獄可以從打擊非法移民和大規(guī)模驅(qū)逐出境政策中獲利。

美元上漲、美債收益率上漲、金價(jià)上漲也被視為典型的“特朗普交易”。但Mackintosh認(rèn)為，即便不考慮大選，這些資產(chǎn)的升勢(shì)也可以解釋為經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)的結(jié)果。墨西哥比索被視為與特朗普勝選關(guān)聯(lián)最緊密的非美貨幣之一，但其走弱還受到即將離任的墨西哥總統(tǒng)司法系統(tǒng)改革的影響。

黃金和比特幣被視作“特朗普交易”，但實(shí)際上無(wú)論特朗普勝率如何變化，兩者都在持續(xù)攀升。黃金由于全球地緣緊張局勢(shì)和美元儲(chǔ)備地位弱化而上漲，比特幣則在哈里斯勝算提高時(shí)漲幅更大。如果特朗普獲勝，比特幣在監(jiān)管方面確實(shí)會(huì)更加順風(fēng)順?biāo)?/p>

一些市場(chǎng)鼓吹的“特朗普概念股”在過(guò)去一段時(shí)間并不成功。例如，即使特朗普勝算攀升，醫(yī)療保健股仍下跌約3%。太陽(yáng)能板塊跌幅小于能源板塊，差距很小。歐洲防務(wù)股也未如預(yù)期般上漲，反而在哈里斯勝算提高時(shí)有所上漲。

關(guān)于“美國(guó)優(yōu)先”的策略，即買(mǎi)入美國(guó)股票并賣(mài)出其他地區(qū)股票，確實(shí)奏效，但主要是因?yàn)橐悦涝?jì)算，世界其他地區(qū)的股票跌幅更大。當(dāng)哈里斯勝率上升時(shí)，這種交易也奏效，但標(biāo)普500指數(shù)上漲幅度更大。