北京時間11月6日下午，2024年美國大選結(jié)果公布，特朗普獲得270張選舉人票，即將成為美國第47任總統(tǒng)。這一結(jié)果引發(fā)了關(guān)于全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)尤其是中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)未來的討論。

特朗普在接受采訪時稱“芯片法案”是一項(xiàng)糟糕的計(jì)劃，并表示需要通過關(guān)稅而非補(bǔ)貼來推動海外企業(yè)在美國設(shè)廠。共和黨籍的美國國會眾議院議長約翰遜也支持對該法案進(jìn)行改進(jìn)和優(yōu)化?！靶酒ò浮比Q為《芯片和科學(xué)法案》，于2022年8月9日簽署，旨在通過巨額產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠政策推動芯片制造回流美國本土，并加強(qiáng)在前沿科技領(lǐng)域的研發(fā)投入。

該法案有兩個主要目的：一是通過補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠讓半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)本土化，鼓勵在美國設(shè)廠并雇傭當(dāng)?shù)貑T工；二是維持美國在全球科技競爭中的優(yōu)勢。然而，由于該法案與特朗普及共和黨的政治理念不一致，其繼續(xù)實(shí)施可能會受到阻礙。

特朗普近期在公開講話中對芯片法案評論道：“這項(xiàng)法案很糟糕！要靠關(guān)稅，不花一分錢迫使海外企業(yè)在美國設(shè)廠?！彼忉屨f，《芯片法案》實(shí)際上是把錢交給富有的外國企業(yè)，不如設(shè)好關(guān)稅門檻，使企業(yè)基于利益考量在美國設(shè)廠。他還表示，如果當(dāng)選將對中國臺灣芯片進(jìn)口美國增加關(guān)稅。

汪陽認(rèn)為，特朗普上臺后會采取對內(nèi)減稅、減少企業(yè)運(yùn)營成本，對外加關(guān)稅提高外國企業(yè)的運(yùn)營成本。他傾向于支持本土半導(dǎo)體企業(yè)發(fā)展，不希望臺積電、三星、海力士等國外企業(yè)拿太多補(bǔ)貼，同時還可能對這些半導(dǎo)體企業(yè)進(jìn)口美國的商品征收更高的關(guān)稅。以英偉達(dá)為代表的美國芯片巨頭非常依賴世界其他地區(qū)的晶圓制造商、芯片供應(yīng)商及設(shè)備制造商，包括臺積電、三星電子、SK海力士、東京電子等。如果這一關(guān)稅政策得以實(shí)施，將增加整個技術(shù)供應(yīng)鏈的成本。

盡管特朗普的政策會對這個高度分工化的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)生沖擊，進(jìn)而改變整個產(chǎn)業(yè)鏈的格局和利潤分配，但他近期并未對中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)表太多觀點(diǎn)。汪陽認(rèn)為，特朗普上臺后還會借鑒上一任政府對于中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的舉措，繼續(xù)限制美國及美國貿(mào)易伙伴對中國的技術(shù)出口。未來可能在實(shí)體清單上增加新的企業(yè)，并在技術(shù)出口限制方面更加趨緊。此外，特朗普還可能對中國關(guān)鍵科技企業(yè)采取強(qiáng)硬態(tài)度。

艾媒咨詢CEO兼首席分析師張毅表示，特朗普更看重市場化的價值，壓制中國半導(dǎo)體企業(yè)反而可能會加速中國半導(dǎo)體國產(chǎn)化進(jìn)程。一旦完成國產(chǎn)替代，美國在這方面的制裁就沒有意義了。為了拉攏硅谷科技企業(yè)對自己的支持，特朗普也會考慮和中國企業(yè)進(jìn)行一些交易，并在價格和附加條件等方面進(jìn)行談判，允許中國企業(yè)可以獲得國外的先進(jìn)技術(shù)。

從限制的細(xì)分領(lǐng)域看，高帶寬存儲芯片（HBM）對AI芯片有著越來越大的作用，但有業(yè)內(nèi)人士表示美國在下一階段將進(jìn)一步限制此類芯片向中國供應(yīng)。目前，行業(yè)內(nèi)可供應(yīng)尖端存儲芯片HBM的只有三星電子、SK海力士和美光。美國有可能進(jìn)一步限制韓國存儲器芯片廠向中國供應(yīng)HBM芯片。

也有業(yè)內(nèi)人士提出，對于美國限制影響國產(chǎn)先進(jìn)芯片的研發(fā)和生產(chǎn)不必過于悲觀。以國產(chǎn)GPU為例，中國已經(jīng)短期內(nèi)囤了相對多的設(shè)備和材料，除了部分企業(yè)外，并未禁止其它GPU企業(yè)使用臺積電的先進(jìn)制程代工，短期內(nèi)不會影響GPU的生產(chǎn)。中長期看，國產(chǎn)等效工藝?yán)缍嘀毓饪毯涂涛g已經(jīng)可用且良率不斷提升，國產(chǎn)GPU可以順利進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)。情況不會太糟，供應(yīng)鏈上有各種迂回的處理方式。