媒體：“美元潮汐”收割全球降息放水與加息收網(wǎng)

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2024-11-09 06:49:00 光明網(wǎng)

當?shù)貢r間11月7日，美國聯(lián)邦儲備委員會宣布將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間下調(diào)25個基點，降至4.5%至4.75%之間。這是美聯(lián)儲繼9月18日降息50個基點后的連續(xù)第二次降息。

長久以來，美聯(lián)儲根據(jù)美國利益需要，在降息和加息之間反復操作，通過貨幣流動從其他國家攫取經(jīng)濟利益。這種“美元潮汐”現(xiàn)象不斷在全球收割財富、轉(zhuǎn)嫁危機。例如，為應(yīng)對新冠疫情沖擊，美聯(lián)儲自2020年3月開始連續(xù)下調(diào)利率區(qū)間至接近零，并實施了史無前例的“無上限”量化寬松政策，導致美國通脹迅速攀升。截至2022年6月，美國消費者價格指數(shù)（CPI）同比上漲9.1%，達到1980年以來的新高。

為抑制通脹，美聯(lián)儲自2022年3月至2023年7月連續(xù)11次加息，累計加息幅度達525個基點。期間，聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間維持在5.25%至5.5%之間，創(chuàng)23年來最高水平。大規(guī)模降息時，美國通過超發(fā)美元進口商品和投資他國等方式輸出資本；激進加息時，則導致全球流動性快速收緊、多種貨幣大幅貶值，以美元計價借貸的國家面臨巨大償債壓力，許多發(fā)展中國家陷入了匯率震蕩、資本外流、融資成本升高及償債困難的困境。

過去兩年多時間里，美聯(lián)儲連續(xù)11次加息后，于9月宣布大幅降息，貨幣政策再次轉(zhuǎn)向。無論降息還是加息，美國利用金融地位收割世界財富的心態(tài)始終未變。理論上，美聯(lián)儲降息會向市場輸送更多流動性，降低美元融資成本。對全球經(jīng)濟而言，降息雖有短期正面效應(yīng)，但美元資本的流動趨勢也會在金融市場和國際貿(mào)易等多個層面產(chǎn)生負面外溢效應(yīng)。降息后，美元資金將在全球?qū)ふ彝顿Y目的地，游資快進快出可能沖擊國際資本市場和資產(chǎn)價格。貿(mào)易方面，美元對其他主要貨幣的匯率波動可能導致一些經(jīng)濟體因本幣升值而面臨貿(mào)易失衡風險。此外，增加的美元流動性通常意味著貨幣供應(yīng)量增加，可能導致全球通脹壓力上升。

值得注意的是，美元利率下行周期往往是新興市場經(jīng)濟體信用急速擴張的時期。由于利率成本降低，一些經(jīng)濟體可能過度借貸，加大未來債務(wù)違約風險。歷史經(jīng)驗表明，許多新興國家的主權(quán)債務(wù)違約都是由美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向引發(fā)的。

(責任編輯：張小花 TT1000)

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