美債“收復”大選后失地，投資者重新思考“特朗普交易” 市場波動加劇(2)

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2024-11-09 08:57:00 金融界

與2016年特朗普意外勝選后的行情相似，市場再次定價其所提倡的基建投資、減稅等積極財政政策將提振美國市場的風險偏好，并刺激全球的再通脹交易。隨著選情推進，美元指數(shù)強勢拉升，30年美債收益率單日上行超過20bp至4.65%。對于國內(nèi)債市而言，通脹預期并非當下的首要考慮因素，投資者關(guān)注重心集中在特朗普上臺后其推崇的貿(mào)易保護主義將對全球出口造成多大影響，以及國內(nèi)會出臺多大力度的刺激政策以對沖海外擾動。

特朗普從勝選到正式就職（2025年1月20日）仍有近兩個半月的時間，潛在的刺激型政策仍有觀察與規(guī)劃的空間。因此，美國總統(tǒng)選舉落地之后，年內(nèi)的寬貨幣預期及年末的中央經(jīng)濟工作會議政策定調(diào)可能成為主導后續(xù)股債定價的關(guān)鍵。往后看，相對確定的是股債的波動性都在加大。

A股行情漲跌互現(xiàn)，上證指數(shù)下跌0.09%，深證成指下跌0.35%，萬得全A上漲0.11%。全天成交額26241億元，較昨日放量2734億元，較5日均值放量3784億元。全市場54%的個股實現(xiàn)上漲，較昨日的95%有所下降。分市值來看，小微盤股走強，大盤股回調(diào)。國證2000和Wind微盤股指數(shù)分別上漲0.70%和0.97%，滬深300則下跌0.50%。風格層面，國證成長指數(shù)下跌0.42%，價值指數(shù)上漲0.71%。

分行業(yè)來看，政策博弈主線愈發(fā)明顯。在31個SW一級行業(yè)中，共22個行業(yè)上漲。其中傳媒表現(xiàn)領(lǐng)先，對應SW指數(shù)上漲2.36%，主要由游戲板塊推動。地產(chǎn)繼續(xù)走強，或由地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)政策預期推動?；ò鍓K表現(xiàn)出色，建筑裝飾和建筑材料分別上漲1.50%和0.92%，系化債政策預期升溫。鋼鐵上漲0.77%，除化債利好基建的預期推動外，還存在重組“去內(nèi)卷化”的預期影響。消費板塊中，輕工制造和商貿(mào)零售分別上漲1.45%和1.27%，指向市場對提振消費政策有所期待。

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