大超預(yù)期下A股為何不漲反跌市場(chǎng)反應(yīng)解析

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2024-11-10 15:47:33 郭一鳴

周末，聊聊昨日10萬(wàn)億的事情。昨日，財(cái)政部部長(zhǎng)藍(lán)佛安在新聞發(fā)布會(huì)上介紹，從2024年開(kāi)始，我國(guó)將連續(xù)五年每年從新增地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券中安排8000億元，專(zhuān)門(mén)用于化債，累計(jì)可置換隱性債務(wù)4萬(wàn)億元。再加上全國(guó)人大常委會(huì)批準(zhǔn)的6萬(wàn)億元債務(wù)限額，直接增加地方化債資源10萬(wàn)億元。同時(shí)明確，2029年及以后到期的棚戶(hù)區(qū)改造隱性債務(wù)2萬(wàn)億元，仍按原合同償還。政策協(xié)同發(fā)力后，2028年之前，地方需要消化的隱性債務(wù)總額從14.3萬(wàn)億元大幅下降至2.3萬(wàn)億元，化債壓力大大減輕。

市場(chǎng)一直期待的重磅會(huì)議以及增量財(cái)政刺激規(guī)模終于落地?？傆?jì)12萬(wàn)億的化債規(guī)模大超預(yù)期。截至2023年末，全國(guó)隱性債務(wù)余額14.3萬(wàn)億元。國(guó)務(wù)院推出的12萬(wàn)億元化債新政分為三部分：第一部分是允許地方政府2024年至2026年每年發(fā)行2萬(wàn)億元地方政府債券，合計(jì)籌資6萬(wàn)億元，來(lái)償還隱性債務(wù)；第二部分是允許地方政府2024年至2028年每年發(fā)行0.8萬(wàn)億元地方政府債券，合計(jì)籌資4萬(wàn)億元，來(lái)償還隱性債務(wù)；第三部分是允許2萬(wàn)億元棚戶(hù)區(qū)改造隱性債務(wù)按原先合同在2029年及之后償還，減輕了2028年底之前的償債壓力。這樣一來(lái)，地方2028年底之前需要消化的隱性債務(wù)降至2.3萬(wàn)億元，償還壓力明顯減輕。

審議時(shí)間在美國(guó)大選和美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議之前，充分體現(xiàn)自主性。新華社于11月4日刊發(fā)消息，稱(chēng)十四屆全國(guó)人大常委會(huì)第12次會(huì)議審議了《國(guó)務(wù)院關(guān)于提請(qǐng)審議增加地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)的議案》。這意味著市場(chǎng)一直在揣測(cè)的“增量財(cái)政政策”即將出爐。此前市場(chǎng)主流觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，審議時(shí)間考慮了美國(guó)大選結(jié)果和美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的影響，但實(shí)際情況下，審議時(shí)間在美國(guó)大選投票和美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議之前，表明“增量財(cái)政政策”的出爐更多是秉持了“以我為主”的思路。

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