明年穩(wěn)增長政策力度有望升級

11月8日，全國人大常委會審議批準(zhǔn)增加6萬億元地方政府債務(wù)限額，用于置換存量隱性債務(wù)，為地方政府騰出空間以更好地發(fā)展經(jīng)濟(jì)、保障民生。

當(dāng)天下午的新聞發(fā)布會上，財政部部長藍(lán)佛安介紹了后續(xù)增量政策。他表示，一方面要持續(xù)抓好增量政策落地見效；另一方面結(jié)合明年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)，實施更加有力的財政政策。明年的財政政策方向包括積極利用可提升的赤字空間、擴(kuò)大專項債發(fā)行規(guī)模、繼續(xù)發(fā)行超長期特別國債支持國家重大戰(zhàn)略和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)，以及加大力度支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新等。

市場人士普遍認(rèn)為，明年穩(wěn)增長政策力度有望升級，主要表現(xiàn)在以下幾個方面：財政赤字率可能突破3%的約束，提高到3.7%至4%；專項債規(guī)模將擴(kuò)大，使用范圍拓展；超長期特別國債有望進(jìn)一步向消費和社會保障領(lǐng)域傾斜。

關(guān)于赤字率，藍(lán)佛安表示將積極利用可提升的赤字空間。中國財政科學(xué)研究院院長楊志勇認(rèn)為，這意味著財政赤字率將更加優(yōu)化，有望不受3%的約束，從而更好地滿足財政資金保障的需求。中信建投證券首席政策分析師胡玉瑋指出，3%的赤字率標(biāo)準(zhǔn)并不成立，全球大多數(shù)國家已不再遵守這一規(guī)定。目前，我國政府負(fù)債率顯著低于主要經(jīng)濟(jì)體和新興市場國家。

對于明年的赤字率，中國銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊預(yù)測，按照明年一般公共預(yù)算支出5%增速計算，對應(yīng)所需赤字率或在3.7%左右。浦銀國際首席宏觀分析師金曉雯預(yù)計，明年的財政赤字率或顯著高于3%，至少在3.5%。中金公司預(yù)計，明年預(yù)算內(nèi)財政赤字率可能提升至4%左右。東北證券研究咨詢分公司宏觀首席分析師張陳亦表示，明年赤字率將進(jìn)一步上升，預(yù)計或比2023年提升一個百分點至4%。

專項債方面，藍(lán)佛安表示將擴(kuò)大專項債券發(fā)行規(guī)模，拓寬投向領(lǐng)域，提高用作資本金的比例。財政部表示可以專項債券支持回收閑置存量土地、新增土地儲備，以及收購存量商品房用作保障性住房方面，并正在配合相關(guān)部門研究制定政策細(xì)則，推動加快落地。中金公司認(rèn)為，明年專項債較今年增加的體量或在幾千億元。金曉雯預(yù)計，明年的專項債額度或至少增加至4.2萬億元。

此外，藍(lán)佛安表示將繼續(xù)發(fā)行超長期特別國債，支持國家重大戰(zhàn)略和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)；加大力度支持大規(guī)模設(shè)備更新，擴(kuò)大消費品以舊換新的品種和規(guī)模；加大中央對地方轉(zhuǎn)移支付規(guī)模，加強(qiáng)對科技創(chuàng)新、民生等重點領(lǐng)域投入保障力度。據(jù)財政部數(shù)據(jù)，截至今年9月底，累計發(fā)行超長期特別國債7520億元。胡玉瑋表示，預(yù)計明年超長期特別國債不會低于1萬億元，作為實打?qū)嵉念A(yù)算外增量財政資金，對于拉動經(jīng)濟(jì)增長具有乘數(shù)效應(yīng)和放大作用。章俊預(yù)計，超長期特別國債明年發(fā)行規(guī)?；蛟?萬億元左右，在今年“兩重”“兩新”基礎(chǔ)上有望進(jìn)一步向消費和社會保障領(lǐng)域傾斜。

明年財政政策有望大幅提升赤字率，有效帶動內(nèi)需回升。還需重點關(guān)注新增城中村和危房改造、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)以及專項債收儲等項目的實施細(xì)則和落地進(jìn)展。