政策不確定下投資者該如何布局

本周可能是2024年最重磅的超級周，美國大選、議息會議及國內(nèi)重要會議將陸續(xù)舉行，市場波動可能持續(xù)加劇。在此背景下，中證A500指數(shù)成為當(dāng)前市場環(huán)境下資金趨勢之一。那么，在當(dāng)前市場環(huán)境下，如何看待A股投資？普通投資者又該如何布局？

截至發(fā)稿，美國大選結(jié)果基本確定，美聯(lián)儲如期降息25個基點(diǎn)。整體來看，繼續(xù)降息是市場的普遍預(yù)期。隨著海外不確定性的逐步落地，A股配置價值顯著。預(yù)計海外資金仍將持續(xù)流入中國資產(chǎn)。9月下旬以來，北上資金日度成交金額迅速上升，外資機(jī)構(gòu)也上調(diào)了對中國經(jīng)濟(jì)的預(yù)測。

高盛最新報告顯示，全球資金正大量涌入中國資產(chǎn)。在截至10月30日的四周內(nèi)，全球資金合計凈流入股票市場636.28億美元，其中A股市場獲得約243.85億美元（約合人民幣1700億元）凈流入。

從國內(nèi)來看，近期最重要的事件是11月4日至8日舉行的重磅會議。市場普遍預(yù)期，此次會議將審議上調(diào)政府債務(wù)限額，并可能推動新一輪債務(wù)化解工作。這些政策動向有望為市場帶來新的預(yù)期，影響A股走勢。

銀河證券表示，前期財政部提及的一次性新增債務(wù)額度和增量政策工具或?qū)⒃诒敬螘h上揭曉答案。盡管短期內(nèi)市場波動可能加劇，但業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為A股中長期向好趨勢不變。

國泰君安證券指出，決策層對經(jīng)濟(jì)形勢與資本市場的態(tài)度轉(zhuǎn)變是行情啟動的基礎(chǔ)。短期情緒狂熱與政策工具箱明確后，市場會重新審視政策空間、效果及股價預(yù)期。政策分歧減小后，行情將進(jìn)入震蕩分化階段，當(dāng)前更看好大盤股的相對收益。年末政策取向能否從“擴(kuò)貨幣”轉(zhuǎn)向“擴(kuò)信用”，將是行情推升的關(guān)鍵。

A股市場趨勢性回穩(wěn)的核心在于基本面條件。中金公司指出，市場見底關(guān)鍵在于基本面轉(zhuǎn)向或邊際改善。目前A股估值已處于極端位置，美聯(lián)儲降息有助于投資者風(fēng)險偏好回穩(wěn)，但后市表現(xiàn)還需關(guān)注我國穩(wěn)增長政策的邊際力度變化及中期基本面預(yù)期改善。

光大證券研報預(yù)計，2025年A股盈利增速將有所恢復(fù)。具體來看，預(yù)計全部A股、全部A股非金融、全部A股非金融石油石化板塊2025年歸母凈利潤增速分別為10.2%、13.8%、14.8%。

A500指數(shù)ETF（560610）追蹤全新的中證A500指數(shù)，在電子、計算機(jī)、通信、醫(yī)藥生物等行業(yè)的配置較高，更好地表征了我國新經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段。招商證券首席策略分析師張夏認(rèn)為，A500指數(shù)的配置價值主要體現(xiàn)在三個方面：中國經(jīng)濟(jì)體量龐大且正在經(jīng)歷動能切換，未來增長潛力來自新質(zhì)生產(chǎn)力；經(jīng)濟(jì)增速中樞下移，行業(yè)競爭格局趨于穩(wěn)定，選擇各行業(yè)最優(yōu)秀公司的合集是更好選擇；傳統(tǒng)指數(shù)構(gòu)建方式是市值加權(quán)，增量資金傾向于頭部公司，而這些公司都囊括在A500指數(shù)中。

截至11月7日，A500指數(shù)ETF上市以來累計獲近62億元資金凈流入，短短一個交易日內(nèi)場內(nèi)流通份額增加三倍多。該ETF日均成交額達(dá)11.24億元，居滬市同類ETF第一；日均換手率超27%，居兩市同類ETF第一。此外，A500指數(shù)ETF在分紅機(jī)制方面有創(chuàng)新，每季度最后一個交易日超額收益大于0.01%時強(qiáng)制分紅，分配比例不低于超額收益率的80%，滿足投資者現(xiàn)金流需求，提升回報預(yù)期。場外投資者可通過聯(lián)接基金進(jìn)行布局。