熊園：10月社融有喜有憂的背后信貸結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)但仍承壓

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關(guān)鍵詞：

2024-11-13 13:12:56 網(wǎng)易

熊園：10月社融有喜有憂的背后

2024年10月，新增人民幣貸款為5000億元，低于預(yù)期的6093億元和去年同期的7384億元。新增社融為1.4萬億元，略低于預(yù)期的1.44萬億元和去年同期的1.84萬億元。存量社融增速降至7.8%，前值為8%。M2同比增速升至7.5%，高于預(yù)期的7.0%和前值6.8%。M1同比增速為-6.1%，較前值-7.4%有所改善。

受近期穩(wěn)地產(chǎn)等政策帶動(dòng)，10月信貸社融數(shù)據(jù)出現(xiàn)改善，總體上有喜有憂。喜的是居民貸款同比再度轉(zhuǎn)為多增，這是自今年2月以來首次；居民短期貸款和中長期貸款同比均轉(zhuǎn)為多增，M1、M2增速雙雙改善，企業(yè)票據(jù)沖量特征緩解，財(cái)政投放加快。憂的是企業(yè)中長期貸款連續(xù)8個(gè)月同比少增，社融增速續(xù)創(chuàng)新低，反映出需求不足的問題。未來政策底層邏輯已轉(zhuǎn)變，尤其是中央加杠桿的空間明顯打開。貨幣端將延續(xù)寬松，年內(nèi)很可能降準(zhǔn)，快的話明年1月可能降息。

具體來看，10月新增信貸規(guī)模低于預(yù)期和季節(jié)性，但結(jié)構(gòu)有所好轉(zhuǎn)，特別是居民端。居民貸款同比轉(zhuǎn)為多增，是今年2月以來首次，居民短期貸款同比轉(zhuǎn)為多增，表明補(bǔ)貼政策等刺激下消費(fèi)有所好轉(zhuǎn)。中長期貸款同比也轉(zhuǎn)為多增，與同期地產(chǎn)銷售好轉(zhuǎn)表現(xiàn)一致。企業(yè)中長期貸款延續(xù)少增，企業(yè)投資意愿仍然偏弱，但伴隨專項(xiàng)債落地可能有所好轉(zhuǎn)，沖量特征緩解，票據(jù)和短貸同比均少增。

10月新增社融規(guī)模低于預(yù)期和季節(jié)性，政府債券和表外融資為主要拖累因素，存量社融增速回落至7.8%。社融口徑的人民幣貸款新增2988億元，同比少增1849億元；政府債券新增1.05萬億元，同比大幅少增5142億元；企業(yè)債券融資新增1015億元，同比少增163億元；表外融資減少1443億元，同比少減1129億元。

M1增速環(huán)比改善，是今年2月以來首次，可能與房地產(chǎn)市場好轉(zhuǎn)和專項(xiàng)債落地加快有關(guān)。M2增速較上月有所抬升，財(cái)政支出加快可能是主要拉動(dòng)因素。10月存款新增6000億元，同比少增446億元。其中，財(cái)政存款增加5953億元，同比大幅少增7748億元，表明財(cái)政支出明顯加快。

短期內(nèi)需關(guān)注以下幾點(diǎn)：年內(nèi)仍有可能降準(zhǔn)，明年一季度可能進(jìn)一步降息；12月政治局會議和中央經(jīng)濟(jì)工作會議對明年經(jīng)濟(jì)、政策的定調(diào)；財(cái)政加碼后寬信用推進(jìn)情況及實(shí)物工作量形成情況；穩(wěn)地產(chǎn)政策的落地效果，尤其是房價(jià)和商品房銷售的實(shí)際走勢。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

關(guān)閉

熊園：10月社融有喜有憂的背后 信貸結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)但仍承壓

相關(guān)新聞

今日熱點(diǎn)

頻道熱點(diǎn)

熊園：10月社融有喜有憂的背后信貸結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)但仍承壓