高盛：“沖向垃圾股”熱潮將持續(xù)到特朗普就職，賣空最多的美股受追捧低質(zhì)量股票反彈有望

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2024-11-14 10:41:24 華爾街見聞

高盛：“沖向垃圾股”熱潮將持續(xù)到特朗普就職，賣空最多的美股受追捧

在特朗普交易暫停之前，高盛追蹤的一籃子被賣空最多的個股在五個交易日內(nèi)累計上漲超過11%。高盛交易部門預(yù)計，這種賣空最多的個股受追捧的現(xiàn)象將持續(xù)到明年1月特朗普宣誓就職總統(tǒng)。

高盛交易員Guillaume Soria的報告指出，高盛交易部門認為，到今年年底，賣空程度最大的個股以及質(zhì)量較低的股票如高浮動利率債券和低動量股票將面臨重新定價風(fēng)險增加的情況。報告提到：“我們正在進入一個順周期環(huán)境，短期利率正在逐漸下降。”

高盛通過分析2000年、2004年和2016年三次共和黨候選人當(dāng)選美國總統(tǒng)后的收益率、Beta值、杠桿、動量、股息收益率等指標(biāo)發(fā)現(xiàn)，共和黨人當(dāng)選時的投資回報表明，此前投資虧損的股票和高Beta值的股票規(guī)模將增加。高Beta值股票往往表現(xiàn)良好，大盤股的表現(xiàn)遜于小盤股，動量表現(xiàn)不佳，而價值和收益率則優(yōu)于增長。

基于此，高盛建議在明年1月底之前繼續(xù)持有被賣空最多的股票，因為預(yù)期利率降低、美國經(jīng)濟避免衰退、大選不確定性消除，以及特朗普的壓倒性勝利帶來的反彈為低質(zhì)量股票提供了有利環(huán)境。高盛還指出，過去十年中，低質(zhì)量股票籃子每年表現(xiàn)最好的三個月是1月、6月和11月，目前所處的11月和明年1月占了其中兩個月。

自今年7月出現(xiàn)大規(guī)模減持或回補以來，空頭總體上一直在增加，并已達到年初至今的高位，這為年底前的空頭回補留下了空間。高盛的高浮動利率債券籃子相比標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)上行突破，打破四年多來的下行趨勢。周期性股票與防御性股票的組合創(chuàng)下2020年以來最佳表現(xiàn)，動量則進入一年中表現(xiàn)最差的三個月階段：11月到1月。

過去投資虧損的股票與今年被大舉賣空的股票交易情況一致，兩者都受到長期利率上升的影響，但現(xiàn)在利率上升應(yīng)該會有所緩解。高盛交易員預(yù)計，在美國大選帶動的交易行情結(jié)束后，輪動壓力將繼續(xù)成為美股市場的顯著特征，投資者將資金投入小盤股并尋找周期性和通脹主題的機會。隨著選舉、美聯(lián)儲和英國央行各自降息25個基點，10年期美債收益率一周內(nèi)下降7個基點至4.30%，收益率波動回調(diào)及長期盈利報告周期，投資者疲勞已經(jīng)顯現(xiàn)。

高盛策略師在資產(chǎn)配置上繼續(xù)親風(fēng)險，在股票和高收益?zhèn)矫胬^續(xù)增持美國、減持歐洲。隱含波動率的重置意味著投資者應(yīng)當(dāng)尋找特定的對沖或期權(quán)疊加，因為債券拋售可能會令股票承壓。

(責(zé)任編輯：盧其龍 CN070)

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