美國(guó)債務(wù)問題備受關(guān)注。上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事邵宇認(rèn)為，貝森特在財(cái)政赤字方面偏保守，但通脹較高，美聯(lián)儲(chǔ)不能降息太快，導(dǎo)致財(cái)政付息壓力較大。美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，2024財(cái)年預(yù)算赤字達(dá)到1.833萬(wàn)億美元，創(chuàng)下史上第三高。進(jìn)入2025財(cái)年，債務(wù)仍在快速增長(zhǎng)。國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室預(yù)計(jì)，到2027年，公眾持有的債務(wù)將達(dá)到GDP的106%以上，打破歷史紀(jì)錄。

特朗普2.0的財(cái)政政策將進(jìn)一步加劇美國(guó)財(cái)政壓力，但短期內(nèi)不會(huì)失控。王有鑫分析稱，新財(cái)長(zhǎng)將踐行特朗普的財(cái)政政策主張，包括減稅、增加支出和削減部分政府開支。然而，社會(huì)保障支出、健康支出、凈利息支出、醫(yī)保支出和國(guó)防支出等主要支出項(xiàng)目難以削減，聯(lián)邦政府面臨維持財(cái)政平衡的壓力，國(guó)債規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大。

特朗普2.0時(shí)代即將拉開大幕，投資者正在密切觀察政策對(duì)市場(chǎng)的影響。國(guó)泰君安研究所資深市場(chǎng)分析師張新貌認(rèn)為，美國(guó)將在“經(jīng)濟(jì)軟著陸+輕微再通脹”的背景下，美債利率整體仍會(huì)相對(duì)下行，提振美股和全球流動(dòng)性。但也要警惕過度二次通脹的風(fēng)險(xiǎn)。邵宇認(rèn)為，特朗普的政策會(huì)讓通脹和經(jīng)濟(jì)同時(shí)高漲，美元將偏強(qiáng)勢(shì)，非美貨幣可能承壓。短期看，特朗普2.0政策可能對(duì)美國(guó)股市產(chǎn)生積極影響，特別是銀行、能源、國(guó)防和化石燃料等行業(yè)，而半導(dǎo)體、汽車、清潔能源和農(nóng)產(chǎn)品等行業(yè)可能受到負(fù)面影響。中長(zhǎng)期來看，美聯(lián)儲(chǔ)降息不及預(yù)期以及關(guān)稅政策沖擊下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能下行，對(duì)美股帶來沖擊。

近期美元走強(qiáng)，隨著內(nèi)閣成員助力特朗普2.0時(shí)代的政策逐步落實(shí)，強(qiáng)勢(shì)美元帶來的影響仍需警惕。張新貌表示，近期“特朗普2.0”導(dǎo)致美債利率上行，美中利差走闊，美元指數(shù)上沖，帶來一定的人民幣貶值壓力。預(yù)計(jì)年底美聯(lián)儲(chǔ)降息落地，人民幣將略有升值。2025年加征關(guān)稅落地，或?qū)⒔o人民幣帶來一定壓力，中長(zhǎng)期仍將維持雙向波動(dòng)。趙偉認(rèn)為，特朗普2.0內(nèi)閣成員以非建制派為主，政策一致性和執(zhí)行力加強(qiáng)，這種構(gòu)成或使內(nèi)閣在政策推行上更具連貫性，避免了1.0時(shí)代的動(dòng)蕩局面。