近期發(fā)布的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)降幅大幅收窄，制造業(yè)PMI連續(xù)三個(gè)月回升，新訂單指數(shù)重回50%以上。隨著存量政策及一攬子增量政策協(xié)同發(fā)力、持續(xù)顯效，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)明顯改善。

臨近年底，關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的討論增多。部分市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)增速有望超過(guò)5%。不過(guò)，特朗普再次當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)后可能對(duì)中國(guó)出口商品加征關(guān)稅，增加了外部不確定性。2025年如何應(yīng)對(duì)內(nèi)外部挑戰(zhàn)、中央財(cái)政如何發(fā)力、結(jié)構(gòu)性改革能否破局等成為當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，相關(guān)政策基調(diào)或?qū)⒃诒驹抡匍_(kāi)的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議上予以明確。

多位專家認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)回升向好，但也面臨總需求不足的挑戰(zhàn)。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)短期筑底特征明顯，但仍需進(jìn)一步夯實(shí)，增量政策效果的持續(xù)性和有效性還需緊密觀察。未來(lái)，經(jīng)濟(jì)內(nèi)部結(jié)構(gòu)性和周期性壓力并存，外部不確定因素或?qū)⒊掷m(xù)累積，政策層面需對(duì)此有充足準(zhǔn)備。

專家建議短期內(nèi)需要采取更大力度的宏觀政策，通過(guò)更加積極的財(cái)政政策和更具支持性的貨幣政策來(lái)擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長(zhǎng)。中長(zhǎng)期必須圍繞穩(wěn)預(yù)期強(qiáng)信心這個(gè)核心任務(wù)，加大改革力度，突出重點(diǎn)問(wèn)題，回應(yīng)社會(huì)關(guān)切，進(jìn)一步增強(qiáng)改革對(duì)經(jīng)濟(jì)回升的支撐作用。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)釋放出積極信號(hào)。1~10月全國(guó)規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降4.3%，其中10月份規(guī)上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比下降10.0%，降幅較9月大幅收窄17.1個(gè)百分點(diǎn)。不同類型企業(yè)利潤(rùn)均有回升，各類經(jīng)營(yíng)主體效益持續(xù)好轉(zhuǎn)。10月份，規(guī)上工業(yè)企業(yè)中外商及港澳臺(tái)投資、股份制、私營(yíng)和國(guó)有控股企業(yè)利潤(rùn)同比降幅較9月分別收窄27.7、14.4、14.3和10.9個(gè)百分點(diǎn)；大、中、小型企業(yè)利潤(rùn)降幅分別收窄27.1、4.6和1.5個(gè)百分點(diǎn)。

作為先行指標(biāo)，11月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.3%，比上月上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)三個(gè)月上升且連續(xù)兩個(gè)月運(yùn)行在擴(kuò)張區(qū)間。企業(yè)預(yù)期方面，11月生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為54.7%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月回升，表明多數(shù)制造業(yè)企業(yè)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)信心有所增強(qiáng)。

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)特約分析師張立群表示，11月份PMI指數(shù)繼續(xù)回升，表明經(jīng)濟(jì)底部恢復(fù)跡象更為明顯，增量政策對(duì)企業(yè)信心的提振效果趨強(qiáng)。生產(chǎn)指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)信心指數(shù)均有提高，表明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)呈現(xiàn)恢復(fù)態(tài)勢(shì)。

中國(guó)物流信息中心專家文韜也認(rèn)為，11月我國(guó)經(jīng)濟(jì)中的積極變化繼續(xù)積聚，向好態(tài)勢(shì)進(jìn)一步明確。最為可喜的變化是新訂單指數(shù)上升明顯，回升到50%以上。大、中、小型企業(yè)新訂單指數(shù)全部較上月上升，反映出當(dāng)前市場(chǎng)需求改善具有普遍性，經(jīng)濟(jì)回升動(dòng)力協(xié)調(diào)加強(qiáng)。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)釋放出國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)的積極信號(hào)。多家外資機(jī)構(gòu)也紛紛發(fā)聲，看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)。德意志銀行稱中國(guó)經(jīng)濟(jì)第四季度迎來(lái)強(qiáng)勁開(kāi)局。如果目前增長(zhǎng)勢(shì)頭能持續(xù)到年底，預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速還有進(jìn)一步上升的空間。

德勤中國(guó)首席執(zhí)行官曾順福日前在2024財(cái)年社會(huì)影響力報(bào)告發(fā)布會(huì)上稱，中國(guó)正通過(guò)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、行業(yè)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型等戰(zhàn)略舉措推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。伴隨著宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)格局、科技進(jìn)步和資本市場(chǎng)的新發(fā)展趨勢(shì)，企業(yè)在人工智能、綠色轉(zhuǎn)型、鄉(xiāng)村振興、出海等方面都迎來(lái)了新的增長(zhǎng)機(jī)遇。

國(guó)際貨幣基金組織（IMF）近期發(fā)布最新一期《亞太地區(qū)經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》，將中國(guó)今明兩年的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期分別上調(diào)至4.8%和4.5%，比4月份的預(yù)測(cè)分別提高0.2個(gè)和0.4個(gè)百分點(diǎn)。此外，瑞銀證券預(yù)計(jì)四季度中國(guó)財(cái)政支持規(guī)模將超出預(yù)期，將全年經(jīng)濟(jì)預(yù)期上調(diào)至4.8%。野村證券則將中國(guó)增長(zhǎng)預(yù)期由4.5%提升至4.6%。

高盛首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家閃輝表示，從中期來(lái)看，中國(guó)決策層引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)向技術(shù)驅(qū)動(dòng)和自立自強(qiáng)的決心并未動(dòng)搖。展望2025年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)，中國(guó)消費(fèi)尤其是商品消費(fèi)預(yù)計(jì)表現(xiàn)較好。隨著地方政府化債工作疏解地方融資壓力并賦能財(cái)政擴(kuò)張，政府的投資和消費(fèi)可能會(huì)加快增長(zhǎng)。

今年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體呈現(xiàn)平穩(wěn)回升的態(tài)勢(shì)。一方面，主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)符合預(yù)期目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，高質(zhì)量發(fā)展繼續(xù)呈現(xiàn)新亮點(diǎn)，特別是9、10月份以來(lái)，各項(xiàng)指標(biāo)呈現(xiàn)邊際改善，市場(chǎng)活力也有所增強(qiáng)。另一方面，國(guó)內(nèi)需求不足、企業(yè)利潤(rùn)下降、社會(huì)預(yù)期偏弱等問(wèn)題依然突出，宏觀指標(biāo)與微觀感受之間仍然存在明顯溫差，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定回升向好的基礎(chǔ)需要進(jìn)一步筑牢。隨著刺激政策落地見(jiàn)效，預(yù)計(jì)四季度經(jīng)濟(jì)增速有望進(jìn)一步企穩(wěn)回升，2024年全年經(jīng)濟(jì)增速有望達(dá)到5%左右的增長(zhǎng)目標(biāo)，為2025年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。

中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交流中心副理事長(zhǎng)王一鳴表示，今年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然有起伏，但總體呈現(xiàn)回穩(wěn)向好的態(tài)勢(shì)。前三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)4.8%，全年有望實(shí)現(xiàn)5%左右的增長(zhǎng)。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體上表現(xiàn)為供給強(qiáng)于需求、供需強(qiáng)弱不平衡的態(tài)勢(shì)。當(dāng)前經(jīng)濟(jì)面臨的最主要問(wèn)題是有效需求不足。

王一鳴認(rèn)為，為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)，2025年應(yīng)以大力度宏觀政策擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。面對(duì)內(nèi)需不足和經(jīng)濟(jì)面臨的壓力，短期需要采取更大力度的宏觀政策，通過(guò)更加積極的財(cái)政政策和更具支持性的貨幣政策來(lái)擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長(zhǎng)。明年如果要實(shí)現(xiàn)5%左右的增速，就需要適度提高赤字率。考慮到2020年赤字率按3.6%安排，2023年實(shí)際赤字率提高到3.8%，2025年赤字率能否比3.8%略高一些——這個(gè)問(wèn)題值得研究，以明確的政策來(lái)提振信心、改善預(yù)期。2025年特別國(guó)債的規(guī)模也可以再擴(kuò)大，除了支持“兩重”“兩新”外，明年還需要給商業(yè)銀行補(bǔ)充資本金。另外，明年新增專項(xiàng)債中要安排8000億元置換隱性債務(wù)，因此新增專項(xiàng)債的規(guī)模也可以適當(dāng)擴(kuò)大。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任張軍擴(kuò)表示，當(dāng)前制約經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定回升的因素表面看是有效需求不足問(wèn)題，而深層原因則是結(jié)構(gòu)問(wèn)題、體制問(wèn)題和外部環(huán)境問(wèn)題。結(jié)構(gòu)問(wèn)題需要有一個(gè)逐步調(diào)整和轉(zhuǎn)型的過(guò)程，不能急于求成。下一步，要按照中央已經(jīng)明確的方針，在繼續(xù)推動(dòng)宏觀調(diào)控政策落地見(jiàn)效、持續(xù)增強(qiáng)宏觀刺激政策力度的同時(shí)，圍繞穩(wěn)預(yù)期強(qiáng)信心這個(gè)核心任務(wù)，加大改革力度，突出重點(diǎn)問(wèn)題，回應(yīng)社會(huì)關(guān)切，進(jìn)一步增強(qiáng)改革對(duì)經(jīng)濟(jì)回升的支撐作用。

2025年是中國(guó)全面深化改革的實(shí)施年，二十屆三中全會(huì)提出300多項(xiàng)改革舉措，其總目標(biāo)是完善和發(fā)展中國(guó)特色社會(huì)主義制度，推進(jìn)國(guó)家治理體系和治理能力現(xiàn)代化。這些改革聚焦于構(gòu)建經(jīng)濟(jì)體制、提高人民生活品質(zhì)、建設(shè)美麗中國(guó)等多個(gè)方面。這些重要改革舉措將在2025年加快推出，有助于充分發(fā)揮中國(guó)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。

中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤表示，增量政策的出臺(tái)有助于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升向好，但是增量政策的效果需要改革加持。要通過(guò)相關(guān)改革理順增量政策，真正打通卡點(diǎn)、堵點(diǎn)，發(fā)揮出穩(wěn)增長(zhǎng)的作用。

十三屆全國(guó)政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會(huì)副主任劉世錦提到，要以結(jié)構(gòu)性改革擴(kuò)大消費(fèi)需求。他分析，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)回升向好，但也面臨總需求不足的挑戰(zhàn)，現(xiàn)階段擴(kuò)大消費(fèi)需求要找準(zhǔn)三個(gè)重點(diǎn)或痛點(diǎn)：一是以基本公共服務(wù)為依托的發(fā)展型消費(fèi)；二是以農(nóng)民工為重點(diǎn)的中低收入階層；三是以人為中心、發(fā)展權(quán)利平等的城市化和城鄉(xiāng)融合發(fā)展。

劉世錦認(rèn)為，有效擴(kuò)大需求，要實(shí)施三項(xiàng)結(jié)構(gòu)性改革。一是以擴(kuò)大中央政府基本公共服務(wù)均等化事權(quán)為突破口，加強(qiáng)社會(huì)保障和提升人力資本的能力建設(shè)；二是以城鄉(xiāng)接合部農(nóng)村土地市場(chǎng)化改革為突破口，推動(dòng)城鄉(xiāng)之間人員、土地、資金等要素雙向流動(dòng)、融合發(fā)展，帶動(dòng)中國(guó)的第二輪城市化浪潮；三是以調(diào)整經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中所有制屬性界定范圍為突破口，促進(jìn)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)制度的創(chuàng)新完善，增強(qiáng)市場(chǎng)主體創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的長(zhǎng)期預(yù)期和能力建設(shè)。