令歐央行面臨情況更復(fù)雜的因素還包括,這些事件對該地區(qū)金融市場的影響。比如,法國債券收益率已因此飆升,引發(fā)市場猜測,歐央行將不得不使用其危機(jī)工具來控制借貸成本。但德國央行行長又已明確表示,歐央行的傳導(dǎo)保護(hù)工具(Transmission Protection Instrument)并不適用于解決由政治問題導(dǎo)致的市場問題。
瑞銀駐法蘭克福的經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈夫納(Felix Huefner)稱,目前,歐央行度過這段動蕩期的最佳選擇可能是,更加強(qiáng)調(diào)法德國內(nèi)情況會出現(xiàn)的合理結(jié)果,而非最壞結(jié)果。這一做法是該行在疫情期間和俄烏沖突時期磨煉出來的一種策略,同時,“由于有許多動態(tài)因素,該行必須等待更多數(shù)據(jù),從標(biāo)普全球的12月商業(yè)調(diào)查開始,來衡量政治動蕩對歐盟區(qū)企業(yè)和家庭的影響”。
德銀的德國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫克勒(Robin Winkler)表示,德國政府上個月解體后,商業(yè)預(yù)期持續(xù)低迷。德國的政治亂局將進(jìn)一步拖累已經(jīng)處于低迷狀態(tài)的經(jīng)濟(jì)。目前討論的解決方案包括放寬該國的憲法借款限額,但任何變化都不會很快實現(xiàn)。政治不確定性可能會持續(xù)到明年春季,至少在明年上半年對投資造成壓力。2026年及此后前景在很大程度上取決于選舉結(jié)果和新的聯(lián)盟談判。
巴爾博尼坦言,這些因素將如何影響歐央行的利率路徑很難預(yù)測。市場此前預(yù)測的到明年6月,每次利率會議都將降息25個基點的基線預(yù)期仍是一種可能性,但如果歐盟區(qū)消費(fèi)者信心和支出因法德政治局勢繼續(xù)減少,企業(yè)也因為不確定性推遲投資決定,那么歐央行明年的降息步伐可能會更快。
多家央行迎特朗普2.0前最后一降!
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