中央經濟工作會議于12月11日至12日在北京舉行，會議傳遞了重要的信息和政策信號。財政和貨幣政策將持續(xù)加力，明年將強調打好“組合拳”。2025年，我國將實施更加積極有為的宏觀政策。財政政策將更加積極，保持政策的連續(xù)性；貨幣政策將轉向適度寬松，繼續(xù)堅持支持性立場。

財政赤字率是最重要的宏觀政策變量之一，新的一年，財政赤字率的提高將帶來更大的財政加杠桿效應，進一步加大政府投資和基層兜底力度。中信證券首席經濟學家明明認為，2025年財政赤字率有望達到4.0%左右。特別國債被視為特殊時期的特殊措施，不計入財政赤字，保障了財政的可持續(xù)性。預計中央政府可能額外發(fā)行2萬億元至3萬億元特別國債，用于傳統(tǒng)基建以及民生領域。

地方政府專項債券將繼續(xù)發(fā)揮政府投資的撬動作用，資金投向領域繼續(xù)擴圍，支持回收閑置存量土地和支持保障性住房項目。若在2024年3.9萬億元新增專項債券額度基礎上繼續(xù)增加規(guī)模，明年4萬億元新增專項債券規(guī)?；蛑档闷诖?/p>

從“穩(wěn)健”轉向“適度寬松”，貨幣政策取向的調整更體現(xiàn)宏觀調控思路的適應性轉變。適度寬松的貨幣政策依然強調政策的靈活性和審慎性，旨在平衡經濟增長和風險控制。光大證券首席固定收益分析師張旭表示，在有效信貸需求不足、市場預期偏弱的階段，提振市場的信心；在政府債券加快發(fā)行的階段，支持更加積極的財政政策發(fā)力見效，打好政策“組合拳”。

科技創(chuàng)新是發(fā)展新質生產力的核心要素。今年的中央經濟工作會議提出，以科技創(chuàng)新引領新質生產力發(fā)展，建設現(xiàn)代化產業(yè)體系。中國信息協(xié)會常務理事朱克力指出，科技創(chuàng)新是推動經濟高質量發(fā)展的核心動力。國家通過加大研發(fā)投入、優(yōu)化創(chuàng)新環(huán)境、強化知識產權保護等措施，為科技創(chuàng)新提供強有力保障，持續(xù)打造具有國際競爭力的創(chuàng)新高地。

商務部新聞發(fā)言人何亞東表示，商務部將會同有關部門，建設因地制宜發(fā)展新質生產力的示范區(qū)，加快培育一批戰(zhàn)略性新興產業(yè)集群和世界級先進制造業(yè)集群，推動產業(yè)高端化、綠色化和數(shù)字化，支持布局數(shù)字產業(yè)、未來產業(yè)。相較于去年，今年中央經濟工作會議明確部署開展“人工智能+”行動，這預示著人工智能將從單一領域向更多行業(yè)滲透融合。朱克力認為，對于發(fā)展新質生產力，“人工智能+”不僅能夠催生新的經濟增長點，還能夠推動傳統(tǒng)產業(yè)轉型升級，為經濟高質量發(fā)展注入新活力。

在綜合整治內卷式競爭中，應進一步加強市場監(jiān)管，打擊不正當競爭行為，引導企業(yè)走向差異化、特色化發(fā)展道路。完善相關政策體系，為企業(yè)提供創(chuàng)新支持和產業(yè)升級引導。企業(yè)則應注重提升自主創(chuàng)新能力，加大研發(fā)投入，拓展新的市場空間，避免陷入低水平同質化競爭。

提振消費將是經濟工作重中之重。在明年經濟工作的九大重點任務中，“大力提振消費、提高投資效益，全方位擴大國內需求”位居首位。中央經濟工作會議指出，要緊抓關鍵環(huán)節(jié)完成好明年經濟工作重點任務，針對需求不足的突出癥結，著力提振內需特別是居民消費需求。北大國家發(fā)展研究院經濟學長聘副教授趙波指出，自黨的十一屆三中全會后，我國居民消費在GDP中的占比經歷了短暫的上升和持續(xù)的下降，到2009年左右出現(xiàn)反彈，目前維持在40%左右的水平。

北京工商大學經濟學院教授周清杰表示，按照國際通行的國民經濟核算體系，居民消費是GDP中與國內私人總投資、政府購買和公共投資、凈出口并列的“四大支柱”之一。在我國構建新發(fā)展格局進程中，擴大內需戰(zhàn)略的有效實踐更多有賴于居民部門從“內部”發(fā)力，讓居民有錢消費、放心消費、自由消費。

今年7月，加力支持大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新的若干措施出臺。其中，3000億元超長期特別國債被視為“兩新”政策落地見效的關鍵推動力。從落地效果看，這一舉措也在推動消費潛力加速釋放。商務部數(shù)據(jù)顯示，本輪全國家電以舊換新銷售額突破1000億元耗時79天，從1000億元到2000億元僅用40天；截至12月9日24時，全國汽車以舊換新合計也已突破500萬輛。

在具體部署中，中央經濟工作會議確定，要“實施提振消費專項行動，推動中低收入群體增收減負，提升消費能力、意愿和層級。適當提高退休人員基本養(yǎng)老金，提高城鄉(xiāng)居民基礎養(yǎng)老金，提高城鄉(xiāng)居民醫(yī)保財政補助標準”。國家發(fā)展改革委有關負責人此前多次表示，消費是收入的函數(shù)，促進消費就必須多渠道增加城鄉(xiāng)居民收入。

會議還確定明年要“加力擴圍實施‘兩新’政策”。在消費品以舊換新政策的前期落地過程中，深圳、上海等地已探索將財政補貼范圍從家電8大類產品拓展至3C類產品，安排本級財政資金“擴圍”支持等增量措施。

針對房地產市場，中央經濟工作會議再次強調“穩(wěn)住樓市”，延續(xù)了12月9日中央政治局會議對2025年房地產的定調。會議明確提出，“持續(xù)用力推動房地產市場止跌回穩(wěn)，加力實施城中村和危舊房改造，充分釋放剛性和改善性住房需求潛力。合理控制新增房地產用地供應，盤活存量用地和商辦用房，推進處置存量商品房工作。推動構建房地產發(fā)展新模式，有序搭建相關基礎性制度?！?/p>

國務院參事尹中立認為，這說明中央實現(xiàn)房地產止跌回穩(wěn)的決心是堅定的，而且準備了足夠的政策工具。廣東省城規(guī)院住房政策研究中心首席研究員李宇嘉也認為，再次表述“止跌回穩(wěn)”，意味著止跌的基礎還需進一步牢固，“持續(xù)用力推動”的表述意味著下一步將繼續(xù)推出增量政策、落實存量政策，以形成政策疊加效應。

對于明年可能的政策方向，中信證券首席經濟學家明明認為，在“穩(wěn)住樓市”的要求下，后續(xù)金融、財政等領域的地產支持政策有望進一步加碼，例如進一步降低按揭貸款以及公積金貸款利率、加大收儲力度、優(yōu)化房企融資條件等。

此外，會議還提到“深化資本市場改革，打通中長期資金入市卡點堵點，增強資本市場制度的包容性、適應性”。股市在金融運行中牽一發(fā)而動全身，在促進創(chuàng)新資本形成、助力產業(yè)轉型升級、完善社會財富管理、穩(wěn)定社會心理預期等方面發(fā)揮著獨特而關鍵的作用。證監(jiān)會主席吳清此前在金融街論壇上，就投融資協(xié)調發(fā)展提出三方面要求，一是實現(xiàn)量的總體平衡，二是實現(xiàn)質的持續(xù)提升，三是實現(xiàn)權責的有效制衡。

當前證監(jiān)會研究制定進一步全面深化資本市場改革實施方案，深化資本市場投融資綜合改革，健全推動上市公司高質量發(fā)展和增強市場內在穩(wěn)定性的體制機制。中央財經大學資本市場監(jiān)管與改革研究中心副主任李曉認為，投融資綜合改革或將打牢投融資協(xié)調發(fā)展基礎，建議加強信息披露透明度，提高市場效率；優(yōu)化融資工具，豐富融資方式；同時加強投資者教育和保護，提高市場參與度；完善監(jiān)管體系，防范金融風險。

中央經濟工作會議還提到，加強國家戰(zhàn)略科技力量建設，健全多層次金融服務體系，壯大耐心資本，更大力度吸引社會資本參與創(chuàng)業(yè)投資，梯度培育創(chuàng)新型企業(yè)。證監(jiān)會后續(xù)還將健全股權激勵等制度，著力培育壯大耐心資本，綜合用好股、債、期等各類工具，完善創(chuàng)業(yè)投資、私募股權投資“募投管退”支持政策，引導更好投早、投小、投長期、投硬科技，助力優(yōu)質創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展壯大，為我國經濟的轉型升級和長期發(fā)展提供支持。

高質量完成國有企業(yè)改革深化提升行動、出臺民營經濟促進法、開展規(guī)范涉企執(zhí)法專項行動、對中小微企業(yè)實施就業(yè)支持計劃……中央經濟工作會議對支持各類經營主體高質量發(fā)展作出部署。國務院國資委研究中心研究員胡遲表示，明年是新一輪國企改革收官之年，高質量完成改革任務將體現(xiàn)為國資國企在加強科技創(chuàng)新、構建產業(yè)體系、服務國家安全、深化體制機制改革等方面取得積極進展。