今年各種會議頻繁召開，很多人覺得會議多但變化不大。實際上，這些會議主要是在確定方向，而許多項目早已開始實施。近期，多地政府、國企及城投平臺恢復(fù)了大量項目的投資，尤其是新基建和產(chǎn)業(yè)項目，審批數(shù)量增加，落地速度加快。

湖北集中開工了2311個億元以上重大項目，總投資達(dá)1.1萬億元，創(chuàng)下歷史同期新高。陜西共開工重點項目318個，總投資1716.38億元。雄安新區(qū)四季度開工58個項目，總投資376億元。上海浦東新區(qū)也啟動了一批重大建設(shè)項目，總投資約416億元。這些項目的開工推動了與工程相關(guān)的高頻數(shù)據(jù)出現(xiàn)積極變化。國家信心中心數(shù)據(jù)顯示，11月份全國工程機(jī)械開工率為51.72%，其中安徽、江西、湖北等省份綜合開工率排名靠前。同時，全國港口設(shè)備總工作時長環(huán)比增長3.64%。水泥瀝青等先行指標(biāo)也開始上升。

最近關(guān)于城市地下管網(wǎng)建設(shè)改造的文件特別標(biāo)注了“特急”，要求地方盡快上報項目并申請資金。這表明從國家到地方都在全方位推進(jìn)項目，大基建將再次成為拉動經(jīng)濟(jì)的重要手段。在新質(zhì)生產(chǎn)力尚未取代傳統(tǒng)基建和房地產(chǎn)之前，新基建將發(fā)揮承上啟下的作用，特別是在數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化新型城市基礎(chǔ)設(shè)施方面。

除了基建，拆遷也在加速進(jìn)行。例如，上海迎來史上最大單地塊的一次性征收項目，涉及超過6000戶居民，拆遷總成本達(dá)到500億。市場預(yù)計上海將迎來大規(guī)模舊改時代，新一輪建設(shè)熱潮即將到來。

資金來源主要是專項債。今年我國專項債規(guī)模為3.9萬億元，到10月已完成99.9%，明年預(yù)計將增至5萬億元。專項債主要用于置換地方存量債務(wù)，通過低利率替換高利率，延長還款期限。地方債務(wù)壓力緩解后，五年內(nèi)可節(jié)省利息約6000億，騰出的資金和人力可以用于經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

這些資金進(jìn)入市場后，將利好大基建和房地產(chǎn)，這兩個領(lǐng)域在過去的地方經(jīng)濟(jì)增長中發(fā)揮了重要作用。當(dāng)前政策明確，在新質(zhì)生產(chǎn)力建立之前，基建和房地產(chǎn)仍需發(fā)揮作用。這與2008年金融危機(jī)后的“4萬億計劃”相似，當(dāng)時通過土地房產(chǎn)、城投基建和消費下鄉(xiāng)等措施迅速提振了經(jīng)濟(jì)。如今，貨幣政策轉(zhuǎn)向適度寬松，各地加速上項目，顯示出政府提振經(jīng)濟(jì)的決心。

此外，地方花錢不僅限于基建，還包括內(nèi)需消費、股市樓市和科技產(chǎn)業(yè)等。目前，地方花錢的思路有所變化：一是新增地方債限額已基本發(fā)行完畢，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省占據(jù)了大部分份額；二是專項債券項目審核可能下放到地方，經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省率先實施。這意味著未來基建升溫將從頭部城市開始，進(jìn)一步推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展。