全球散戶涌入美國期權市場冒險者的樂園

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2025-01-02 17:45:58 第一財經(jīng)

美國期權市場正成為敢于冒險者的樂園。2024年，美國市場上每天平均有約4800萬份期權合約換手，比前一年增長9%，并且已經(jīng)是連續(xù)第五年刷新歷史紀錄。

市場觀察人士認為，美聯(lián)儲降息、散戶情緒高漲等因素可能推動期權交易量進一步攀升。但如果市場出現(xiàn)顯著回調(diào)，波動加劇也會相應放大投資者面臨的風險。

期權過去常被專業(yè)投資機構用于對沖投資組合風險，如今卻憑借高杠桿屬性吸引越來越多的新手。尤其在股票相關期權領域，股價的劇烈波動帶來翻倍甚至數(shù)倍收益的可能性，令全球散戶熱情持續(xù)高漲。伴隨“短線爆發(fā)”熱潮，大量散戶涌入當日到期（0dte）的超短期期權交易，即“末日期權”交易。市場研究公司SpotGamma的統(tǒng)計顯示，在標普500指數(shù)相關期權中，0dte已占據(jù)超過一半份額，而2020年初這一數(shù)字僅為17%。

美國業(yè)余交易員在整體期權活動中的比重也在提升。彭博行業(yè)研究提及，業(yè)余交易員貢獻的期權交易量占比從2020年初的23%升至2024年的29%。一些業(yè)內(nèi)高管正考慮將0dte進一步擴展到個股，使散戶和華爾街都能用極短周期、極高杠桿的方式放大股價漲跌的影響。巨額回報與瞬間清零的風險緊密相隨，對于資金規(guī)模有限但勇于博弈的散戶而言，0dte像一場“速勝或速敗”的游戲。有人在數(shù)小時內(nèi)大幅獲利，也有人在倉位清零后立刻再度進場，為的就是搏下一個機會。

2024年，英偉達取代特斯拉，成為美國市場上最受追捧的個股期權交易標的。該公司股價在財報季附近通常劇烈波動，為看多與看空雙方都提供了充分的操作空間。

除了傳統(tǒng)股票期權外，加密貨幣相關的期權交易也在大選與基于現(xiàn)貨比特幣ETF的期權推出后開始飆升。策略師認為，特朗普對美國加密行業(yè)的支持態(tài)度將進一步推熱這一領域，不僅比特幣等主流加密幣種波動加劇，與加密資產(chǎn)關聯(lián)度較高的美國上市公司也被卷入熱潮。MicroStrategy便是其中的典型案例，截至2024年12月22日，該公司及其子公司合計持有444262枚比特幣。

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