徹底退出，李嘉誠(chéng)的“中藥夢(mèng)”醒了聚焦創(chuàng)新藥研發(fā)

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2025-01-03 09:10:56 新浪財(cái)經(jīng)

李嘉誠(chéng)的中藥夢(mèng)醒了！1月1日，和黃醫(yī)藥發(fā)布公告，以6.08億美元向金浦健服投資管理和上海醫(yī)藥出售上海和黃藥業(yè)35%、10%的股權(quán)。交易完成后，和黃藥業(yè)僅持有5%的股權(quán)，持股60%的上海醫(yī)藥成為上海和黃實(shí)控人。交易所得款項(xiàng)將用于創(chuàng)新藥研發(fā)，特別是ADC領(lǐng)域。和黃醫(yī)藥首個(gè)抗體靶向偶聯(lián)藥物候選藥有望在今年下半年進(jìn)入臨床試驗(yàn)。

2000年前后，李嘉誠(chéng)旗下的和記黃埔投資2億港元成立了和黃醫(yī)藥。當(dāng)時(shí)，李嘉誠(chéng)看好中藥在21世紀(jì)的發(fā)展?jié)摿Γc國(guó)內(nèi)三家知名企業(yè)合作：同仁堂、白云山及上海醫(yī)藥。過(guò)去20年中，上海和黃為和黃醫(yī)藥貢獻(xiàn)股息總額超3.2億美元，是重要的現(xiàn)金流來(lái)源。然而，從10年前開(kāi)始，和黃醫(yī)藥逐步轉(zhuǎn)向創(chuàng)新藥物的研發(fā)，并逐漸發(fā)展壯大。2023年，其創(chuàng)新藥收入已超過(guò)總收入的一半。

盡管中藥業(yè)務(wù)盈利可觀，但市場(chǎng)估值通常不高。和黃醫(yī)藥2023年?duì)I收達(dá)8.38億美元，市值卻僅為191億元左右。相比之下，成功出海的創(chuàng)新藥企業(yè)通常享有更高的估值。這可能是和黃醫(yī)藥剝離中藥業(yè)務(wù)的一個(gè)重要原因。資本市場(chǎng)對(duì)此也表示認(rèn)可，1月2日開(kāi)盤(pán)時(shí)，和黃醫(yī)藥港股一度漲超11%。

上海和黃的主要收入來(lái)自獨(dú)家品種麝香保心丸，這款藥物占中國(guó)治療冠心病適應(yīng)癥領(lǐng)域的第二大中成處方藥市場(chǎng)份額。2021年至2023年，上海和黃藥業(yè)的收入分別為3.326億美元、3.706億美元及3.855億美元。盡管該藥物專利到2029年才到期，生命周期較長(zhǎng)，和黃醫(yī)藥仍選擇剝離這塊業(yè)務(wù)。實(shí)際上，近年來(lái)，和黃醫(yī)藥一直在不斷剝離中藥業(yè)務(wù)，如2021年出售了廣州白云山和記黃埔中藥。

和黃醫(yī)藥的年報(bào)顯示，公司計(jì)劃通過(guò)各種方式出售非核心業(yè)務(wù)，以聚焦西藥發(fā)展。上海和黃藥業(yè)估值為106.28億元，比歸母所有者權(quán)益增值889.96%。盡管中藥業(yè)務(wù)賺錢(qián)，但市場(chǎng)給出的估值較低，目前和黃醫(yī)藥市值僅200億港元左右。

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